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ATIVIDADE INDIVIDUAL 
 
Matriz de atividade individual 
Disciplina: Contabilidade Financeira Módulo: 4/ Atividade Individual 
Aluno: Karina Ribeiro Turma: 0521-1_10 
Tarefa: Atividade Individual - Relatório de análise das demonstrações contábeis – Magazine 
Luiza 
Introdução 
Este relatório tem como objetivo apresentar a análise financeira das Demonstrações Contábeis da empresa 
Magazine Luiza nos exercícios de 2019 e 2020. 
Para esta análise, estão sendo considerados os conceitos da Contabilidade Financeira uma vez que a 
contabilidade tem papel fundamental na avaliação do desempenho da gestão econômica, financeira e 
patrimonial da empresa (Silva, 2019). 
A análise das demonstrações contábeis permite analisar a situação financeira (através do balanço 
patrimonial) e econômica (através da DRE) da empresa para auxiliar na tomada de decisões, investimentos 
e ações corretivas caso necessário para garantir a continuidade do negócio. 
Neste relatório serão apresentadas: 
 Análise Horizontal do Balanço Patrimonial e DRE referente aos exercícios de 2019 e 2020; 
 Análise Vertical do Balanço Patrimonial e DRE referente aos exercícios de 2019 e 2020; 
 Análise dos índices de: 
o liquidez; 
o estrutura de capital; 
o lucratividade; e 
o rentabilidade. 
 
Análise horizontal 
A análise horizontal, nos permite avaliar os resultados obtidos ao final de um exercício em comparação 
com o(s) exercício(s) anteriores. Ou seja, é possível verificar se os resultados estão melhorando ou se 
deteriorando ao final de cada exercícios e identificar tendências de crescimento do mercado/ negócios ou 
de queda. 
A análise horizontal (resultado atual / resultado do ano anterior) do balanço patrimonial do Magazine Luiza 
nos desmontra que houve aumento dos Ativos Totais em 2020 em comparação com 2019 detalhado a 
 
 
 
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seguir: 
1. Ativo Circulante (realizáveis dentro do período de 12 meses) - houve aumento de 21.74% em 
comparação da 2019, devido principalmente ao: 
a) aumento significativo da conta caixa e equivalentes de caixa (608% em comparação a 
2019). 
 este aumento pode ser referente a pagamentos recebidos ou 
investimentos/resgates de liquidez imediata que não puderam ser aplicados a 
tempo do final do exercício já que o balanço patrimonial é uma foto da situação 
da empresa em uma data específica. Mas também pode ter sido uma estratégia 
da empresa em manter um caixa mais alto e investimentos de liquidadez 
imediata considerando o cenário da pandemia em 2020. 
b) Aumento da conta Estoques (55.56% maior que 2019) que também pode ter sido a 
estratégia da empresa em aumentá-lo considerando o aumento das vendas (será 
detalhado mais a frente na análise da DRE) e melhora das projeções para 2021 
considerando uma possível recuperação da economia devido aos impactos da pandemia 
no ano anterior. 
c) Aumento considerável também na conta de Outros ativos circulantes – de $473mil em 
2019 para $2.7mi em 2020 
2. Ativo não ciculante (realizáveis no período acima de 12meses) – houve aumento de 16.15% em 
comparação com 2019. 
a) Aumento de 37.43% em comparação a 2019 na conta Ivestimento; 
b) As demais contas não sofreram variações siginificativas. 
Assim como no Ativo, os Passivos Totais também aumentaram em comparação com 2019 (19.8%): 
1. Passivo Circulante (obrigações que vencem em um período de 12 meses) – houve aumento de 
59.82% em comparação a 2019, devido principalmente ao: 
a) Aumento da conta forncedores em 41.86% em comparação com o ano anterior (de $5.4m 
para $7.7mi em 2020). Este aumento indica que o aumento dos estoques foi financiado 
com seus fornecedores; 
b) Aumento significativo da conta Empréstimos e Financiamentos, de $8.1mil para 
$1.7milhoes. 
i. Esse aumento pode indicar a migração de uma parte da dívida de longo prazo que 
migrou para a conta de curto prazo (vencimento em menos de 12 meses), e 
também a contratação de novos emprestimos/ financiamentos de curto prazo. 
2. Passivo não circulante (obrigações que vencem em um período maior que 12 meses) – houve 
redução de 10% em comparação a 2019: 
a) Redução de 97.8% dos emprestimos e financiamentos de longo prazo; 
b) Redução de 100% da conta tributos diferidos; 
c) Tambem houve aumento das contas de arrendamento mercantil (13.8%) e provisões 
 
 
 
 
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fiscais, trabalhistas e cíveis (30%) em comparação com, 2019. 
A análise horizontal do Patrimonio Líquido, nos mostra uma queda de apenas 3.17% em comparação 
com 2019 demonstrando estabilidade. As maiores variações foram nas contas de Reserva de Capital e 
Outros resultados abrangentes. 
 
A análise horizontal da DRE nos mostra que houve aumento das vendas em 2020 de 41% com relação a 
2019, o que é um ótimo sinal levando em consideração os impactos da pandemia! 
No entanto, podemos observar que a medida que as vendas aumentaram os custos e depesas com vendas 
aumentaram na mesma proporção. 
Além disso as despesas administrativas, que não estão diretamente ligadas as vendas aumentaram 33% 
em comparação a 2019. 
As contas de Outras receitas não operacionais e resultado de equivalência patrimonial diminuiram 
consideravalmente em relação ao ano anterior (77% e 54% respectivamente). 
Com isto, o resultado antes do resultado financeiro e dos tributos diminuiu 45% em 2020. 
Após a apuração das outras despesas/receitas o resultado de 2020 está 69% menor que o ano anterior e o 
 
 
 
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Lucro Liquido final caiu de $ 921mil para $391mil em 2020. Uma redução de 58%, mas ainda com 
resultado positivo. 
 
 
Análise vertical 
Segundo Silva (2019), a análise vertical demontra a relevância de cada conta dentro do grupo de contas 
que está inserida no Balanço Patrimonial. Já na DRE, a análise é feita sobre o montante de cada conta 
comparado com a Receita Bruta. Neste relatório, apresenta a análise vertical do BP e DRE conforme 
abaixo: 
Análise Vertical BP 2019: 
Em 2019, os ativos circulantes representavam 65.3% do total do ativo, estando a maior concentração nas 
contas de aplicações financeiras (23.8%), contas a receber (14.8%) e estoques (18.9%). Já o ativo não 
circulante representava 34.7% do total do ativo, com a maior concentração na conta imobilizado (17.1%). 
Com relação ao Passivo, em 2019, as obrigações do Magazine Luiza estavam mais concentradas no 
passivo circulante, com 38.7% do total do passivo. Sendo a maior concentração em fornecedores (29.1% 
do passivo circulante). 
Já o Passivo não circulante representava 20.6% do passivo total com maior concentração na conta 
Arrendamento Mercantil (10.1%). 
O Patrimonio liquido em 2019 representava 40.65% do total do passivo sendo o capital social a maior 
representatividade do PL (31.98%). 
Análise Vertical BP 2020: 
Em 2020, os ativos circulantes representavam 66.43% do total do ativo, estando a maior concentração nas 
contas de contas a receber (15.5%), estoques (24.5%) e outros ativos circulantes (12.5%). Já o ativo não 
 
 
 
 
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circulante representa 33.6% do total do ativo, com a maior concentração na conta imobilizado (16.2%). 
No ativo circulante podemos observar uma pequena alteração na representatividade de algumas contas 
em comparação a 2019, mas no geral a análise vertical manteve a mesma proporcionalidade. 
Com relação ao Passivo, em 2020, as obrigações do Magazine Luiza estavam mais concentradas no 
passivo circulante, com 51.6% do total do passivo. Sendo a maior concentração em fornecedores (34.4%) 
do passivo circulante e emprestimos e financiamentos (7.5%). Podemos observar um aumento em 
comparação com 2019 no passivo circulante e sua composição. 
Já o Passivo não circulante representa 15.5% do passivo total com maior concentração na conta 
Arrendamento Mercantil (9.7%) e provisões fiscais, trabalhistas e cíveis (4.5%).O Patrimonio liquido em 2020 representa 32.9% do total do passivo sendo o capital social a maior 
representatividade do PL (26.7%). 
 
 
 
 
 
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Análise Vertical DRE 2019: 
Podemos observar que em 2019 obteve resultado bruto de 27.19% em relação as vendas após dedução 
dos custos que eram de 72.8%. No entanto, devido ao aumento das depesas a margem bruta foi 
consumida em 20.25% gerando um resultado antes dos tributos de 6.9% do total das vendas. Após a 
dedução das despesas financeiras e imposto de renda o lucro líquido do Mmagazine Luiza foi de 4.99% 
(R$ 921.828). 
Análise Vertical DRE 2020: 
Em 2020, como já mencionado na análise horizontal, o resultado bruto foi menor que 2019 devido ao 
aumento dos custos representando 24.7% das vendas de 2020. Como aumento das despesas, o resultado 
bruto foi consumido em 22%, gerando um resultado antes do resultado financeiro e dos tributos de 
apenas 2.7%. 
Após a dedução das despesas financeiras e imposto de renda o lucro líquido do Magazine Luiza foi de 
1.50% ($391.709), bem abaixo do resultado de 2019, mas ainda assim um resultado positivo. 
 
 
 
Cálculo dos índices de liquidez 
Os índices de liquidez, apresentam a capacidade da empresa em cumprir com suas obrigações do passivo. 
Neste relatório analisamos os índices de liquidez imediata,corrente, seca, geral e o grau de dependência do 
estoque conforme cálculo abaixo. Ao comparar os resultados de 2019 contra 2020, podemos identificar 
uma deterioração dos resultados em todos os índices. No entanto avaliaremos cada um a seguir. 
 
 
 
 
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O índice de liquidez imediata apresenta a capacidade da empresa em honrar com os compromissos de 
curto prazo, mais especificamente relacionado a gestão do fluxo de caixa, pois considera apenas o 
disponível sob o passivo circulante. Podemos observar que houve uma piora no índice com relação a 2019, 
mas o indice ainda apresenta um otimo resultado pois está bem próximo de zero. Como este índice avalia a 
capacidade de gestão do fluxo de caixa, podemos abservar que a empresa mantem um saldo baixo em 
fluxo de caixa o que é a estratégia correta, uma vez que manter um saldo muito alto em caixa e bancos 
gera perda de dinheiro, já que este, poderia estar investido. 
O índice de liquidez corrente mede a capacidade de liquidar as dívidas de curto prazo considerando 
todo o ativo circulante sob o total do passivo circulante. Neste caso, podemos avaliar que apesar do 
resultado ter reduzido em comparação com 2019, a Magazine Luiza possui capacidade para honrar o suas 
dívidas de curto prazo (que vencem em até 12 meses). 
No entanto, o índice de liquidez seca mostra que há uma grande dependência do estoque para liquidar 
as dívidas de curto prazo. Ou seja, se o estoque não for vendido rapidamente, a empresa não terá 
capacidade para liquidar o passivo circulante pois para cada 1 real de dívida, a empresa tem apenas 81 
centavos para pagamento. 
O índice de liquidez geral, avalia a capacidade da empresa em honrar as dívidas de curto e longo prazo 
e é possível observar que também houve uma queda em comparação ao ano anterior, mas que a empresa 
ainda possui capacidade para honrar os compromissos de curto e longo prazo uma vez que o resultado está 
acima de 1. 
Assim como já apontado pelo índice de liquidez seca, nota-se que em 2020 há um maior grau de 
dependência do estoque em comparação com 2019. 
Cálculo da estrutura de capital 
Os índices de endividamento, medem a dependência dos capitais próprios ou de terceiros para 
financiamento do seu ativo. 
Neste relatório analisamos os Endividamento geral, Composição do endividamento, Imobilização do capital 
próprio, Imobilização dos recursos não correntes, Passivo oneroso sobre ativo e Giro do Ativo. 
Ao comparar os resultados de 2019 contra 2020, podemos identificar uma deterioração dos resultados em 
todos os índices, com exceção do giro do ativo. No entanto avaliaremos cada um a seguir. 
 
 
 
 
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O endividamento geral, avalia a dependência do capital de terceiros para o financiamento do ativo. No 
caso da Magazine Luiza, podemos verificar que há uma dependência de 67% de capital de terceiros e esta 
dependêcia aumentou em comparação a 2019. 
O índice de composição do endividamento avalia onde está a maior concentração do endividamento, 
se no curto ou no longo prazo e conforme análise do índice é possível observar que em 2020 as dívidas de 
curto prazo representam 77% do total do ativo. 
No índice de imobilização do capital próprio, que analisa se o capital próprio é suficiente para liquidar 
os ativo não circulante, podemos verificar que o ativo não cirulante consome 81% do patrimonio líquido da 
empresa. Houve um aumento em comparação a 2019, e podemos dizer que há uma grande dependência, 
mas o PL é suficiente para liquidar os ativos não circulantes. 
O índice de imobilização de recursos não correntes é utlizado quando o PL não é suficiente para 
liquidar os ativos não circulantes. Ele avalia quanto a empresa utiliza de seus recursos permanentes para 
liquidar o ativo fixo. O comparativo demonstra uma maior necessidade de utilização dos recursos 
permanentes em 2020, mas ainda assim a empresa tem capacidade de financiar seus ativos fixos uma vez 
que o índice é menor que 1. 
A análise do passivo oneroso sobre o ativo demonstra a dependência de instituições financeiras no 
financiamento do ativo. A análise nos mostra que a dependência de capital de terceiros é de 17%. 
 
Cálculo da lucratividade 
De acordo com o material disponível do ambiente online da FGV, os indices de lucratividade avaliam as 
margens realizadas no resultado da empresa. 
Neste relatório analisamos a margem bruta, operacional, líquida e o giro do ativo. 
 
Podemos observar que houve diminuição das margens auferidas em 2020 quando comparamos os 
resultados com 2019. 
A deteriorização do resultado se deve ao aumento dos custos e despesas, em parte também devido ao 
aumento das vendas. No entanto, é possível identificar oportunidades de redução das despesas 
administrativas que aumentaram em comparacação com 2019. 
 
 
 
 
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A margem bruta, avalia o percentual remananescente do faturamento líquido para o pagamento das 
despesas operacionais. Em 2020 a margem bruta do Magazine Luiza foi de 24.7% uma queda de 2.5% em 
comparação com 2019. 
A margem operacional avalia o ganho operacional da empresa em relação ao seu faturamento líquido 
mensurando a eficiência das operações normais (comerciais, administrativas e financeiras) da empresa. (E-
book Gestão Contabil financeira,2015). A margem operacional do Magazine Luiza apresentou queda 
significativa em 2020 quando comparado com 2019 devido ao aumento significativo das despesas 
despesas com vendas e administrativas. Ou seja, os 24.7% da margem bruta, foram consumidos em 22% 
pelas despesas restando apenas 1.45% de margem operacional. 
A margem líquida, demonstra o retorno líquido da empresa, sobre o faturamento líquido do período 
deduzindo da margem operacional, o imposto de renda (E-book Gestão Contabil financeira,2015). Assim 
como a margem operacional, a margem líquida apresentou queda em 2020 quando comparado ao 
exercício anterior 1.5% versus 4.99%. 
O giro do ativo, avalia demonstra o grau de eficiência da utilização do ativo durante o período analisado. 
Ou seja, quanto a empresa recuperou o investimento em seus ativos. Podemos observar, que apesar da 
redução dos indicadores de lucratividade em 2020, o giro do ativo foi maior que em 2019 demonstrando 
que para cada $1.00 investido a empresa recuperou $1.17. 
Cálculo da rentabilidade 
Os indicadores de rentabilidade tem como principal função avaliar o retorno do capital investido e o retorno 
sobre o ativo total da empresa. Estes índices são de muita importância para os investidos que querem ter a 
certezade que estão sendo remunerados pelo valor investido e também para os financiadores ou 
fornecedores de capital para terem a certeza de que a empresa é capaz de gerar lucro suficiente para 
remunerar seus ativos e honrar os financiamentos. (SILVA, 2019). 
Os índices de rentabilidade do Magazine Luiza em 2020 apresentaram redução em comparação com 2019 
e um aumento do payback de 20 anos em 2019 para 57 anos em 2020. 
 
 
Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa 
Concluindo as análises do Balanço Patrimonial e DRE dos exercícios de 2019 e 2020 nota-se que houve 
redução dos índices de liquidez, lucratividade, endividamento e rentabilidade em comparação com o ano 
anterior. Também nota-se que houve um aumento dos ativos em 2020 e em contrapartida um aumento 
dos passivos cirluantes. 
Apesar da deteriorização dos resultados e índices, a empresa encerrou o exercício com resultado positivo e 
capacidade para honrar com seus compromissos. Observa-se uma maior dependência de estoques e 
capital de giro mas, apenas comparando dois ano não é possível determinar que a empresa esteja 
 
 
 
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passando por dificuldades financeiras uma vez que para se chegar a esta conclusão, é necessário analisar 
um período maior e monitorar os resultados inclusive com projeções futuras para identificar uma possível 
tendência de queda contínua dos resultados. 
Também sabemos que 2020 foi um ano muito desafiador para muitas empresas não somente no Brasil, 
mas no mundo. Portanto, além dos resultados econômicos e financeiros da empresa, é necessário levar 
em consideração cenário econômico e financeiro do país. 
Mesmo com todos os desafios de 2020 durante a pandemia e retração econômica, o Magazine Luiza pode 
desenvolver estratégias que, mesmo com resultados menores, permitiram encerrar o exercício com 
resultados positivos. 
Referências bibliográficas 
LIMEIRA, André Luis Fernandes, et al. E-book Gestão Contabil financeira. 2ª ed. Rio de Janeiro: 
FGV Editora, 2015 
 
SILVA, Alexandre Alcântara da, Estrutura, Análise e Interpretação das Demonstrações 
Contábeis. 5ª ed. São Paulo: Atlas, 2019 
 
Eclass FGV Contabilidade Financeira. Disponível em: https://ls.cursos.fgv.br/d2l/home/319907. Acesso 
em 27 jun. 2021