Fundamentos de Finanças - AP1 2022.2 - GABARITO CEDERJ

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP1 
Período - 2022/2º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
 
1ª QUESTAO (2,0 pontos) Assinale a afirmativa correta 
1- De acordo com o CAPM (Modelo de Determinação de Preços de Ativos de Capital), o retorno esperado 
de um ativo financeiro tem relação direta com: 
( ) a estimativa de retorno esperado, feita por um investidor bem informado. 
( X ) o nível de risco não-diversificável desse ativo. 
( ) o nível de risco da carteira de mercado. 
( ) o grau de tolerância a risco do investidor médio. 
( ) a liquidez do ativo financeiro em questão. 
 
2- Para que seja construída a fronteira eficiente de ativos de um determinado mercado, são necessários os seguintes 
dados: 
( ) graus de aversão a risco dos investidores. 
( ) quantidades disponíveis dos ativos negociados. 
( ) composição da carteira do índice de mercado. 
( ) alíquotas de imposto de renda à qual estão sujeitos os rendimentos dos ativos. 
( X ) retornos esperados e covariâncias entre retornos dos ativos. 
 
3- Diz-se que uma carteira de ações é eficiente quando 
( ) todos os títulos nela contidos são negociados a preços justos. 
( X ) tem risco mínimo para o nível de retorno esperado. 
( X ) tem máximo retorno esperado para o nível de risco. 
( ) está situada à direita da fronteira eficiente. 
( ) é a melhor carteira disponível para qualquer investidor com aversão a risco. 
Carteira eficiente é definida como aquela que maximiza o retorno para um dado nível de risco ou a que minimiza o risco 
para um dado nível de retorno 
4- A base de cálculo do imposto de renda devido pela sociedade anônima capital aberto deve ser o: 
( ) lucro final antes do imposto de renda 
( ) lucro líquido de exercício 
( X ) lucro real 
( ) lucro presumido 
 
2ª QUESTÃO (2,0 pontos) Há um ano, você comprou uma ação ao preço de $ 40. Hoje, você vendeu ação e 
obteve um retorno total de 20%. Seu ganho de capital foi de $6 por ação. Qual foi o rendimento corrente em 
percentual sobre essas ações? 
Retorno total = Rendimentos correntes + Ganhos (ou Perdas) de Capital 
𝑘𝑡 =
𝐶𝑡+𝑃𝑡−𝑃𝑡−1
𝑃𝑡−1
 → 𝑘𝑡 =
𝐶𝑡
𝑃𝑡−1
+
𝑃𝑡−𝑃𝑡−1
𝑃𝑡−1
 
𝐺𝑎𝑛ℎ𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 =
$6,0
$40
= 0,15 
0,20 = 0,015 + Rendimento corrente 
Rendimento corrente = 0,02 – 0,15 = 0,05 =5,0% 
Resposta: Ganho de capital em percentual = $ 6 ÷ $ 40 = 15% e Rendimento corrente em percentual = 20% - 15% = 
5% 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Bemobi tem uma carteira de três ativos. Encontre a taxa de retorno esperada para 
a carteira supondo que ele invista 50% de seu dinheiro no ativo A com taxa de retorno de 10%, 30% no ativo 
B com taxa de retorno de 20% e o restante no ativo C com taxa de retorno de 30%. taxa de retorno. 
kwk j
n
1j
jp
=
=
 
Resposta: (10% × 0,50) + (20% × 0,30) + (30% × 0,20) = 5% + 6% + 6% = 17% 
 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) Suponha que você mantenha uma carteira diversificada de $ 1.000.000 que 
consiste em $ 200.000 aplicados em 05 diferentes ações ordinárias. O beta da carteira é igual a 1,13. Você está 
considerando a possibilidade de vender $ 200.000 de uma das ações de sua carteira cujo beta é igual a 0,9 e 
utilizar esses recursos para comprar outra ação cujo beta é igual a 1,25. Qual será o novo beta de sua carteira 
após essa transação? 
bwb j
n
1j
jp
=
=
 𝛽𝑝 = 𝑤1 × 𝛽1 + 𝑤2 × 𝛽2 + 𝑤3 × 𝛽3 + 𝑤4 × 𝛽4 + 𝑤5 × 𝛽5 
𝛽𝑝 = 0,20 × 𝛽1 + 0,20 × 𝛽2 + 0,20 × 𝛽3 + 0,20 × 𝛽4 + 0,20 × 𝛽5 = 1,13 
Βp = 1,13 – (0,20 × 0,9) + (0,20 × 1,25) = 1,13 – 0,18 + 0,25 = 1,20. 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) Admita um retorno de 14,0% para a carteira de mercado e de 6,0% para títulos 
livres de risco. O desvio-padrão da carteira de mercado é de 0,051962. Determinada ação J possui um desvio-
padrão de 0,11 e um coeficiente de correlação com o mercado de 0,50. Pede-se determinar, com base no modelo 
do CAPM, a taxa de retorno requerida da ação J. 
 
KM = 14,0% RF = 6,0% 
MK
 = 0,051962 
JK
 = 0,11 
JM KK
 = 0,50 
KJ = RF + βJ × (KM – RF) 
2
K
KK
M
Mk
iânciavarco

−
= 
JMJM KKKK
 =
JMKK
variância-Co = 
 
JMKK
variância-Co = 0,50 × 0,051962 × 0,11 = 0,00285791 
 
002700,0
00285791,0
)051962,0(
00285791,0
2
== = 1,05848 
 
KJ = 6,0% + 1,058×(14,0 – 6,0%) = 6,0% + 1,058 × 8,0% = 6,0% + 8,464% = 14,46%