VALUATION - FORUM 2

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O método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD) determina o valor da empresa pelo fluxo de caixa da empresa trazido a valor presente por uma taxa de desconto que reflita adequadamente o custo de oportunidade e os riscos associados ao investimento, sendo assim, o valor da empresa se dá pela expectativa de rendimentos futuros, ao invés de ser pelo seu passado ou pelo custo de aquisição dos ativos utilizados na produção (NETO, 2014).
A avaliação de empresas pelo método do Fluxo de Caixa Descontado considera dois períodos de caixa: o explícito e o contínuo (perpetuidade). Os fluxos de caixa explícitos cobrem um período previsível da empresa, nos quais se tem uma razoável capacidade de prever as variáveis relevantes de seu comportamento, como preços, demanda, custos, necessidades de investimento, entre outros. Esse período tem duração determinada e se estende normalmente até atingir sua estabilidade operacional, a qual varia segundo o setor de atividade da empresa, segundo Neto (2014).
Caixa Explícito: Este se refere há um período que equivale aos fluxos de caixa de projeção previsível, sustentando geralmente um retorno do investimento acima de seu custo de oportunidade.
Caixa Perpetuidade (contínuo): Este período da empresa inicia-se no final do período de projeção, onde a empresa continua operando após as projeções dos fluxos de caixa. O valor presente dos fluxos indeterminados de caixa é denominado valor da perpetuidade, valor contínuo ou valor residual da empresa.
No Brasil, as avaliações de empresas são realizadas admitindo um período de previsão médio entre 10 e 12 anos, ainda segundo Neto (2014).