Avaliação Valuation 1 tentativa

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23/05/2023, 21:01 Cosmos · Cosmos
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Avaliação de empresas - valuation
Professor(a): Nelson Bueno de Oliveira (Mestrado acadêmico)
1)
2)
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o prazo estabelecido. Boa prova!
Considere as informações da Empresa Bournemouth S.A.
Tendo como contexto o cálculo de valuation, pelo método do Fluxo de Caixa Descontado
DCF, pede-se calcular o valor da empresa.
Alternativas:
Código da questão: 38410
Considere as informações da empresa Bournemouth S.A.
Tendo como contexto o cálculo de valuation, pelo método do Fluxo de Caixa Descontado
DCF,
R$ 428.571,00.
R$ 417.913,00.
R$ 300.000,00.
R$ 419.913,00.
R$ 418.913,00. CORRETO
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3)
Alternativas:
Código da questão: 38406
Responda sobre Avaliação de Empresas – Valuation.
I. Um cálculo de Valuation, tendo sido realizado segundo um método válido pela
comunidade acadêmica e empresarial, deve ser aceito. No entanto, há que se reconhecer
que existem limitações inerentes aos cálculos de avaliação.
PORQUE
II. Valuation não é propriamente uma ciência exata. Nela há parcela de subjetividade e
julgamento e também a presença de vieses (racionalidade limitada) dos profissionais que a
realizam.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Código da questão: 38386
PV do ano 01 = 43.860; PV do ano 02 = 42.321; PV do ano 03 = 40.498; PV do ano 4 =
38.485.
PV do ano 01 = 42.860; PV do ano 02 = 43.321; PV do ano 03 = 40.498; PV do ano 4 =
38.485.
PV do ano 01 = 43.860; PV do ano 02 = 41.321; PV do ano 03 = 40.498; PV do ano 4 =
38.485.
PV do ano 01 = 44.860; PV do ano 02 = 42.321; PV do ano 03 = 42.498; PV do ano 4 =
39.485
PV do ano 01 = 43.860; PV do ano 02 = 42.321; PV do ano 03 = 41.498; PV do ano 4 =
37.485. INCORRETO
A primeira afirmação é falsa, enquanto a segunda é verdadeira.
As duas afirmações são verdadeiras, porém a segunda não justifica a primeira.
As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira. CORRETO
A primeira afirmação é verdadeira, enquanto a segunda é falsa.
As duas afirmações são falsas.
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5)
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Considere as informações da questão 22 anterior, bem como as respostas já obtidas.
A empresa Horizonte apresenta um coeficiente Beta de 1,1. Considere a taxa livre de risco
Rf como 6,5% a.a. (SELIC). Considere que o Índice Bovespa Ibovespa valorizou 19,7% no
período de um ano sob análise. Estime o custo de capital próprio da empresa, utilizando o
modelo de CAPM, de Sharpe.
CAPM = Ke = ß x (Rm – Rf) + Rf, em que:
Rm = rentabilidade da carteira de mercado; Rf = taxa livre de risco da economia; e ß =
coeficiente Beta da empresa.
Calcule o Ke, utilizando o modelo CAPM. Indique a alternativa correta.
Alternativas:
Código da questão: 38404
A metodologia de avaliação de empresas (valuation) mais aceita pela comunidade
acadêmica e de mercado é o Fluxo de Caixa Descontado (DCF, em inglês). Qual a razão
disso?
Indique a alternativa CORRETA:
Alternativas:
Código da questão: 38388
Indique V para afirmações verdadeiras e F para afirmações falsas.
Para se estimar o valor do controle da empresa, deve-se:
(     ) Calcular o valor, no status quo, com as políticas administrativas vigentes de
investimento, financiamento e liquidez.
(            ) Calcular o valor, no novo controle, reestruturada, com mudanças nas políticas
administrativas de investimento, financiamento e liquidez, em patamares ótimos.
(            ) Calcular o valor resultante da diferença entre esses valores, sendo esse o valor da
sinergia.
(            ) O agente econômico comprador deve sempre pagar totalmente o prêmio de
controle na aquisição da empresa ao atual proprietário, que é o vendedor.
Nas alternativas abaixo, indique a sequência CORRETA.
Alternativas:
0,1902 a.a.
0,1852 a.a.
0,2202 a.a. INCORRETO
0,1802 a.a.
0,2102 a.a.
Porque o DCF expressa, a valor presente, os benefícios econômicos futuros esperados,
descontados por uma taxa de atratividade, o WACC, que reflete o custo de
oportunidade dos fornecedores de capital, ou seja, os credores de longo prazo
(Passivo Não Circulante) e os proprietários (Patrimônio Líquido).
Porque o DCF, entre outros métodos, sempre conduz ao maior valor de avaliação, o
que beneficia as partes.
Porque o DCF possui em seu cálculo o uso das opções reais e por ser assim sofisticado
sempre conduz ao valor mais adequado.
Porque o DCF é feito com base na comparação e adoção de valor de transações de
empresas semelhantes. INCORRETO
Porque o DCF é baseado em ativos e passivos contábeis.
V – F – V – F.
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7)
8)
9)
Código da questão: 38426
Nem sempre, em Avaliação de Empresas – Valuation, R$ 1,00 em caixa ou em
equivalentes de caixa vale também R$ 1,00. Qual a razão disso? Indique a alternativa
CORRETA.
Alternativas:
Código da questão: 38420
Damodaran (2007) afirma que há um papel para Valuation em cada estágio de vida de
uma empresa. Indique V para afirmações verdadeiras e F para afirmações falsas:
( ) Para negócios privados em fase inicial de crescimento, os investidores de capital de risco
irão aportar recursos em determinada empresa dependendo do valor calculado para tal
ativo. Por exemplo, se o valor calculado de uma empresa for maior do que o preço pedido
pelos atuais proprietários, o negócio poderia ser fechado.
( ) Com o crescimento, chega um momento crucial que é a abertura de capital e, nessa
situação, Valuation será um instrumento para se atribuir valor à oferta da empresa, via
mercado de ações, para os potenciais ou futuros acionistas. Nesse caso, todavia, o valor
pode ser fixado de forma totalmente subjetiva, sem se recorrer a projeções ou outros
fatores de natureza técnica.
( ) À medida que as empresas amadurecem, sendo o objetivo corporativo o de maximizar o
valor da empresa, haverá constantemente decisões que serão pautadas por Valuation em
seus aspectos econômicos, financeiros e estratégicos, por exemplo, a substituição de uma
linha de produção por outra nova que sinalize maior produtividade ou a aquisição de uma
marca de empresa concorrente. Por exemplo, se o valor calculado de uma marca for maior
do que o preço pedido pelos atuais proprietários, o negócio poderia ser fechado.
Fonte: DAMODARAN, Aswath. Avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Pearson Prentice
Hall, 2007.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Código da questão: 38385
Avalie as duas proposições a seguir e responda à questão de maneira correta.
I. As opções de compra de ações eventualmente concedidas aos gerentes e empregados
deve ser mensurada pelo método de Black & Scholes. Tal fato impacta o valor da empresa
porque afeta os resultados correntes e futuros, bem como podem modificar o valor por
ação da empresa, uma vez que há o potencial de se alterar a quantidade de ações em
circulação.
V – V – V – F.
V – V – F – F. CORRETO
F – V – F – F.
V – V – V – V.
Isso ocorre porque há erros e omissões dos profissionais quando fazem o cálculo de
Valuation.
Isso acontece quando o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é utilizado.
Isso nunca acontece, porque R$ 1,00 sempre vale R$ 1,00.
Isso não deve ser considerado em cálculos de Valuation por tratar-se de matéria que
não vai interferir nos resultados obtidos.
Isso é devido ao fato de que a ociosidadede valores no caixa ou em equivalentes de
caixa podem ficar expostos à inflação e ao custo de oportunidade pela não aplicação
em investimentos financeiros. CORRETO
F – F – F.
V – F – V.
V – F – F.
V – V – V. INCORRETO
V – V – F.
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10)
PORQUE
II. Os ativos intangíveis, como marcas, patentes, direitos autorais, pesquisa e
desenvolvimento, devem ser mensurados de acordo com o potencial de geração de fluxos
de caixa deles especificamente decorrentes.
Assinale a alternativa correta:
Alternativas:
Código da questão: 38422
Conforme Damodaran (2007) e Jucá (2014), existem diversos métodos de avaliação de
empresas, devendo sua escolha considerar o propósito da avaliação e as características
próprias do empreendimento.
DAMODARAN, Aswath. Avaliação de empresas. 2. ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall,
2007.
JUCÁ, Michele Nascimento. Aulas de Avaliação de Empresas – Valuation. Conteúdo
ministrado dentro do Programa de Mestrado em Finanças da Universidade Presbiteriana
Mackenzie, São Paulo, 2014.
Eles podem ser classificados nos seguintes mais usados métodos. Indique a alternativa
INCORRETA.
Alternativas:
Código da questão: 38391
As duas afirmações são verdadeiras e independentes. CORRETO
A primeira afirmação é falsa e a segunda é verdadeira.
As duas afirmações são verdadeiras e a segunda justifica a primeira.
A primeira afirmação é verdadeira e a segunda é falsa.
As duas afirmações são falsas.
Baseados nos valores de transações semelhantes ocorridas em outras empresas
similares. INCORRETO
Baseados no valor das empresas dos mercados norte-americano e europeu.
Baseados no valor contábil e de mercado das corporações.
Baseados em múltiplos, como do faturamento ou da geração de caixa.
Baseados no fluxo de caixa descontado DCF.
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