GABARITO AP3 2023 1

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Gabarito Avaliação Presencial – AP3 
Período - 2023/1º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Código da Disciplina: EAD 06016 
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
1ª QUESTÃO (2,0 pontos) Com as carteiras com risco a seguir: 
Carteira A B C D E F G H 
Retorno esperado, k (%) 10 12,5 15 16 17 18 18 20 
Desvio padrão (%) 23 21 25 29 29 32 35 45 
a) Represente-as graficamente 
b) Dessas carteiras, cinco são eficientes e três são não são. Quais são as ineficientes? 
Resposta 
a) 
 
 
 
b) As carteiras eficientes são: B, C, E, F e H e as carteiras ineficientes são: A, D, G. 
 
 
2 QUESTÃO (2,5 pontos) A linha de mercado de títulos em um determinado momento era a seguinte: 
 
 
a) Quais são as taxas de retorno livre de risco, de retorno de mercado e de retorno exigido dos ativos 
A e B (destacados no gráfico)? 
 
Resposta comentada 
 
a1) A taxa de retorno livre de risco é de 10%, pois é o retorno exigido para ativos sem 
risco. No gráfico, é o ponto onde a linha do mercado de títulos corta o eixo das abcissas 
(retorno exigido) quando o coeficiente beta é igual a zero. 
Traçando uma reta imaginária que ligue o coeficiente beta igual a 1,0 à linha do mercado de 
títulos, e outra reta que ligue esta ao eixo das abcissas (retorno), vemos que a taxa de 
retorno de mercado é igual a 15,0% (a carteira de mercado tem beta igual a 1,0). 
Então, a taxa de retorno livre de risco, RF = 10% 
Taxa de retorno de mercado, KM = 15% 
 
a2) Com as informações obtidas anteriormente, calculamos o retorno exigido para os ativos 
A (beta igual a 1,5) e B (beta igual a 2,0). 
KA = 10% + 1,5 (15% - 10%) = 17,5% 
KB = 10% + 2,0 (15% - 10%) = 20% 
 
 
 
Linha de mercado de títulos
0
5
10
15
20
25
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3
Beta (risco não-diversificável)
T
a
x
a
 d
e
 r
e
to
rn
o
 e
x
ig
id
o
 (
%
)
B
A
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Assinale a resposta certa 
1. Uma empresa tem um título de dívida em circulação com valor nominal de $ 1000 e uma taxa de 
juros declarada de 8%. A emissão paga juros anualmente e tem 20 anos até a sua data de vencimento. 
a) Se atualmente os títulos de risco semelhante estão ganhando 16%, o título dessa empresa será 
vendido hoje, aproximadamente, por ______. 
 
A. $ 1.785,45 B. $ 1.000 C. $ 796,06 D. $ 791,00 E. $ 525,32 
M = $1.000 n = 20 anos ki = 16% 
Juros - $1.000 × 0,08 = $80,00 
B0 = $80,00 × FJVPA16%, 20 + $1.000 × FJVP16%, 20 
B0 = $80,00 × 5,929 + $1.000 × 0,051 
B0 = $474,32 + $ 951,00 = $ 525,32 
 
b) Qual o rendimento corrente desse título 
A. 11,20% B. 14,05% C. 14,75% D. 15,00% E. 15,23% 
 
 
Rendimento corrente = 
𝐽𝑢𝑟𝑜𝑠
𝑃0
=
$80,0
$532,25
 =0,1523 = 15,23% 
 
 
4ª QUESTAO (2,5 pontos) Assinale a afirmativa correta 
1. Sobre alavancagem operacional: 
A. No ponto de equilíbrio operacional, a receita total da empresa é igual ao seu custo variável total. F 
B. O grau de alavanca operacional somente é afetado pelos investimentos da empresa em ativos 
fixos. F 
C. O grau de alavanca operacional negativo não tem significado operacional. F 
D. Um grau de alavanca operacional de 5 significa que um aumento de 15% nas vendas acarretará um 
aumento de 75% no LAJIR. Verdadeira 
D. 5 x 15% = 75%. 
 
2. Sobre alavancagem financeira: 
A. A lavanca financeira não deve ser considerada como um fato que afeta a riqueza dos acionistas. F 
B. O grau de alavancagem financeira é a variação absoluta no lucro por ação devido a uma variação no lucro 
operacional. F 
C. A análise do ponto de equilíbrio serve de guia na determinação do impacto de alternativas de financiamento 
sobre o lucro operacional. F 
D. A alavancagem financeira é benéfica para a empresa, quando a atividade econômica é boa e também quando 
os produtos da empresa têm boa aceitação junto aos consumidores. Verdadeira 
 
 
3. Sobre Leasing 
A. O leasing operacional tem um prazo inferior a cinco anos e não pode ser cancelado. F 
B. No leasing alavancado, o arrendador atua não como participante do capital próprio da empresa, mas 
fornece um percentual do custo do ativo. F 
C. Uma operação de leaseback é uma operação de arrendamento operacional disfarçada. F 
D. O valor capitalizado do leasing financeiro equivale às exigibilidades da empresa relacionadas com suas 
operações de leasing financeiro. Verdadeira 
4. Sobre Títulos conversíveis 
A. Os títulos conversíveis são sempre voluntariamente convertidos em ações ordinárias. 
B. O valor de conversão de um título aumenta anualmente, mesmo se o preço da ação no mercado cair 
abaixo do preço vigente na data da emissão. 
C. O financiamento através de títulos conversíveis reduz as despesas de juros. Verdadeira 
D. O financiamento através de títulos conversíveis é recomendado do quando o preço da ação está 
anormalmente alto. 
 
 
5. Sobre Opções 
O preço de uma opção de venda diminuirá quanto _________ for o preço da ação relativo ao preço de exercício e 
quanto _________ for a volatilidade das ações subjacentes. 
A. menor; maior 
B. menor; menor 
C. maior; maior 
D. maior; menor