Custo Médio Ponderado

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Podcast 
Disciplina: Projetos avançados de investimentos 
Título do tema: Custo Médio Ponderado de Capital 
Autoria: Rodrigo Monteiro da Silva 
Leitura crítica: Renan Luquini 
 
Abertura 
 
Olá ouvinte, eu sou o professor Rodrigo Monteiro e, no Podcast de hoje, vamos 
falar sobre a estrutura de custo de uma empresa e como ela é importante para 
a tomada de decisão, tanto da própria empresa como também para o 
investidor. 
Você já deve ter notado que ao se analisar as decisões de investimento de 
uma forma geral, seja pela empresa ou por investidores, um elemento 
fundamental é a informação, pois será ela que vai definir se uma decisão será 
ou não tomada. 
As metodologias aplicadas nessa área evoluíram, e muito, ao longo dos anos, 
no entanto, apenas os indicadores não são suficientes para que uma boa 
decisão seja tomada, pois o conhecimento sobre como eles são construídos 
também é parte importante desse processo. Isso ocorre pois, um indicador 
financeiro pode mascarar a realidade da situação patrimonial e financeira da 
empresa. Um exemplo: imagine que uma empresa de capital aberto tenha 
apresentando altos lucros nos últimos dois períodos. Esse cenário vai atrair 
muitos investidores, fazendo com que suas ações se valorizarem ou que ela 
tenha uma grande aceitação de mercado ao fazer uma nova oferta pública de 
ações. 
Mas, como está a condição de endividamento dessa empresa? Ela pode sim 
estar apresentando lucros acima da média, tanto em termos temporais, ou seja, 
em termos de seu histórico, ou em comparação com outras empresas do 
mesmo setor, mas esse desempenho está baseado em uma elevada 
alavancagem. 
Veja então, caro aluno (a), que um indicador financeiro vai mostrar que a 
empresa tem ótimo desempenho, mas essa informação, se não for comparada 
com outras informações e outros indicadores, vai induzir o investidor a uma 
decisão errada de investimento. 
Nesse aspecto, pensando em termos de análise estrutural de uma empresa, é 
prioritário que se saiba como seu capital está constituído, pois, uma coisa é se 
ter o indicador “na ponta” do negócio, ou seja, o indicador de faturamento, 
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desempenho, etc., mas outra coisa é conhecer a estrutura da dívida dessa 
empresa. 
Para isso, a contabilidade agregou, e muito, nessa área, visto que foram 
desenvolvidos meios para se mensurar a estrutura de capital da empresa e, 
dessa forma, obter o quão endividada ela está. Isso é relevante pois toda 
empresa precisa de recursos financeiros para manter suas atividades, e esses 
recursos provêm do(s) proprietários(as) e sócios(as), mas também podem ser 
gerados a partir do endividamento com terceiros (empréstimos em bancos, 
emissão de debêntures). Um sócio é alguém que assume o risco da empresa, 
que vai ganhar dinheiro se a empresa tiver um bom desempenho mas vai 
perder se ele tiver um mal desempenho. 
Como já deve ter ficado claro, sempre que o risco é maior, o investidor espera 
ter um maior retorno, justamente para compensar esse maior risco, Assim, o 
custo que a empresa tem com os recursos provenientes de sócios é grande, 
enquanto que o custo com suas dívidas, como empréstimos e financiamentos, 
são menores, ainda que tenham maior obrigatoriedade de serem quitados. 
O modelo aprendido na leitura digital, o custo médio ponderado de capital, ou 
CMPC, vai justamente indicar para a empresa e para o investidor qual é o 
custo de atividade da empresa, que vai ser utilizado como uma medida de 
retorno mínima esperada para a avaliação de um novo projeto de investimento 
da empresa ou como o retorno mínimo esperado por um potencial acionista. 
Conhecer o CMPC é uma forma de saber o valor monetário dos custos da 
empresa e conhecer um indicador essencial para a tomada de decisão! 
Fechamento: Este foi nosso Podcast de hoje onde falamos sobre estrutura de 
capital o modelo CMPC! Até a próxima.