DD074-CP-CO-Por_Elzilane_v0r2

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DD074 - AVALIAÇÃO DO PROJETO 
ATIVIDADE PRÁTICA 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nome e sobrenome (s): ELZILANE SILVA PEREIRA 
Código: DD074 - AVALIAÇÃO DO PROJETO 
Curso: Máster en Diseño, Gestión y Dirección de Proyectos 
Data: 02/08/2024 
 
 
 
 
 
 
 
ATIVIDADE PRÁTICA 
CASO PRÁTICO A SER DESENVOLVIDO 
2 
 
SUMÁRIO 
 
ATIVIDADE PRÁTICA ....................................................................................................... 1 
POSPOSTA DA SITUAÇÃO .......................................................................................... 3 
1. Calcular o fluxo de caixa descontado .................................................................... 4 
2. Calcular o Valor Presente Líquido (VPL ou VAL) ................................................... 5 
3. Calcular o Prazo de Retorno do Investimento (PRI) .............................................. 5 
4. Escrever um relatório fundamentado em suas recomendações ............................ 7 
Análise dos Indicadores Econômicos ............................................................................ 8 
Reflexão sobre a Conveniência do Projeto .................................................................... 8 
Avaliação Pessoal e Implicações do Investimento ......................................................... 8 
Recomendações ........................................................................................................... 8 
Bibliografia .................................................................................................................... 9 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3 
 
POSPOSTA DA SITUAÇÃO 
O business case é uma ferramenta de planejamento e apoio à decisão para projetar os 
resultados e as consequências da realização de um negócio ou projeto. 
A empresa em que você trabalha está pensando em abrir um novo negócio e encarregou 
um grupo de pessoas, incluindo você, de desenvolver o business case. 
A equipe estabeleceu seu plano de trabalho, que inclui: 
1. Estabelecer o objetivo, o escopo e a finalidade do negócio. 
2. Definir um período de análise proporcional à vida útil do resultado do projeto. 
3. Identificar os benefícios e os custos para criar o fluxo de caixa durante o período de 
análise. 
4. Calcular os indicadores econômicos VPL, TIR e prazo de retorno do investimento. 
5. Determinar se vale a pena investir nesse negócio com base nos indicadores 
econômicos obtidos. 
6. Fazer recomendações à gerência sênior da empresa sobre a possibilidade de 
realizar ou não o negócio. 
Após várias sessões de trabalho, a equipe conseguiu estimar o fluxo de caixa apresentado 
abaixo: 
Ano 0 1 2 3 4 5 
Lucro (em milhares de 
dólares) 
0,0 1236,0 1545,0 1823,1 2023,6 2205,8 
Custos e despesas (em 
milhares de dólares) 
-509,0 -998,0 -1207,6 -1364,6 -1432,8 -1447,1 
 
ESTUDO DE CASO A SER DESENVOLVIDO 
O presidente executivo informou à equipe que a empresa não está disposta a financiar 
esse projeto se a expectativa de lucro não ultrapassar US$ 1 milhão. 
Ele também informou que a taxa de desconto (taxa de juros bancária atual + o prêmio de 
risco estimado pela empresa) a ser usada para o cálculo da rentabilidade deve ser de 9%. 
1 
O grupo de trabalho está ciente de que você está cursando estudos sobre Avaliação de 
Projetos Econômicos e, por isso, foi solicitado que você analisasse o caso, apresentasse 
os indicadores econômicos ao grupo e desse uma resposta fundamentada, aconselhando 
se o projeto deve ou não ser implementado Sua tarefa consiste em: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
4 
 
1. Calcular o fluxo de caixa descontado 
 
O fluxo de caixa descontado (FCD) é calculado subtraindo os custos e despesas do lucro 
para cada ano. Segue abaixo, a tabela de fluxo de caixa: 
 
Tabela de Fluxo de Caixa: 
Ano 
Lucro 
(milhares $) 
Custos e Despesas 
(milhares $) 
Fluxo de Caixa (milhares $) 
0 0 -509 -509 
1 1236 -998 1236 - 998 = 238 
2 1545 -1207,6 1545 – 1207,6 = 337,4 
3 1823,1 -1364,6 1823.1 – 1364,6 = 458,5 
4 2023,6 -1432,8 2023.6 – 1432,8 = 590,8 
5 2205,8 -1447,1 2205.8 – 1447,1 = 758,7 
 
O FCDt é calculado usando a fórmula: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
𝐹𝐶𝑡
(1 + 𝑟)𝑡
 
Onde: 
( FCt ) é o fluxo de caixa no ano ( t ); 
( i ) é a taxa de desconto; 
( n ) o número total de anos (neste caso, 5). 
 
Aplicando os dados: 
Ano 0: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
−509
(1 + 0.09)0
= −509 
Ano 1: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
238
(1 + 0.09)1
= 
238
1,09
~ 218,35 
Ano 2: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
337,4
(1 + 0.09)2
= 
337,4
1,1881
~ 284,45 
 
 
 
 
 
 
Ano 3: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
458,5
(1 + 0.09)3
= 
458,5
1,295029
~ 353,22 
Ano 4: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
590,8
(1 + 0.09)4
= 
590,8
1,411582
~ 418,91 
Ano 5: 
𝐹𝐶𝐷𝑡 = 
758,7
(1 + 0.09)5
= 
238
1,538624
~ 492,43 
 
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(m
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) 
0 0 -509 -509 -509 
1 1236 -998 238 218,35 
2 1545 -1207,6 337,4 284,45 
3 1823,1 -1364,6 458,5 353,22 
4 2023,6 -1432,8 590,8 418,91 
5 2205.8 -1447,1 758,7 492,43 
 
 
2. Calcular o Valor Presente Líquido (VPL ou VAL) 
 
Calculando o VPL. Soma dos fluxos de caixa descontados: 
𝑉𝑃𝐿 = −509 + 218,35 + 284,45 + 353,22 + 418,91 + 492,43 ~ 𝟏𝟐𝟓𝟗, 𝟎𝟐 
 
 
3. Calcular o Prazo de Retorno do Investimento (PRI) 
 
A tabela abaixo foi incrementada com os valores de Fluxo de Caixa Acumulado (FCA) e 
Fluxo de Caixa Acumulado Descontado (FCAD). 
FCA = Soma do fluxo de caixa até o ano atual. 
FCAD = A soma dos fluxos de caixa descontados até o ano atual. 
 
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(m
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) 
0 0 -509 -509 -509 -509,0 -509,0 
1 1236 -998 238 218,35 -271,0 -290,65 
2 1545 -1207,6 337,4 284,45 66,4 -6,20 
3 1823,1 -1364,6 458,5 353,22 524,9 347,02 
4 2023,6 -1432,8 590,8 418,91 1115,7 765,93 
5 2205,8 -1447,1 758,7 492,43 1874,4 1258,36 
6 
 
O Payback ou Prazo de Retorno do Investimento é o tempo necessário para que o fluxo 
de caixa acumulado iguale o investimento inicial. Consideramos os fluxos de caixa 
acumulados: 
• Ano 0: (-509) 
• Ano 1: (-509 + 238 = -271) 
• Ano 2: (-271 + 337,4 = 66,4) 
 
Fórmula para o cálculo do PRI: 
𝑃𝑅𝐼 = 𝑎𝑛𝑜𝑎𝑛 +
𝑣𝑎𝑓
𝑓𝑐𝑠
 
 
Variáveis: 
anoan = O ano em que o investimento ainda não foi totalmente recuperado. Isso refere-se 
ao ano em que o fluxo acumulado ainda é negativo. No caso, foi o Ano 2. 
 
vaf = Este valor é quanto falta para que o fluxo de caixa acumulado se torne zero ou positivo 
após o Ano anterior [anoan]. No exercício, foi calculado da seguinte forma: 
 
𝑣𝑎𝑓 = 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝑖𝑛 + 𝑓𝑙𝑢𝑥𝑜𝑑𝑒𝑐𝑎𝑖𝑥𝑎𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜𝑎𝑛𝑜𝑎𝑛𝑡 
 
Investimento Inicial = $509.0 (o custo inicial do projeto) 
Fluxo de Caixa Acumulado no Ano 2 = (-271.0) (fluxo de caixa negativo) 
 
𝑣𝑎𝑓 = 509 + 271 = 𝟐𝟑𝟖 
 
fcs = O fluxo de caixa do ano em que o projeto efetivamente irá começar a recuperar o 
investimento, que é o Ano 3. O fluxo de caixa desse ano foi de $458.5. 
 
Agora, tendo encontrado os valores de cada variável, podemos calcular o PRI. 
 
𝑃𝑅𝐼 = 𝑎𝑛𝑜𝑎𝑛 +
𝑣𝑎𝑓
𝑓𝑐𝑠
 
 
𝑃𝑅𝐼 = 2 +
238
458,5
 
 
𝑃𝑅𝐼 = 2 + 0,519 
 
𝑃𝑅𝐼 = 𝟐, 𝟓𝟏𝟗 anos 
 
Portanto, O Payback desse projeto indica que levará cerca de 2.52 anos ou 2 anos, 6 
meses e 1 semana para que o investimento inicial seja recuperado através dos fluxos decaixa gerados pelo projeto. 
 
 
 
7 
 
4. Escrever um relatório fundamentado em suas recomendações 
 
Para darmos um parecer detalhado para este projeto, algumas variáveis ainda podem ser 
consideradas: 
 
TIR (Taxa Interna de Retorno) 
A TIR é a taxa de desconto que faz com que o VPL se iguale a zero. 
Para um fluxo de caixa com múltiplos períodos, a TIR é a taxa ( r ) que satisfaz a seguinte 
equação: 
 
Onde ( FCt ) é o fluxo de caixa no período ( t ) e ( n ) é o número total de períodos. 
Utilizando a fórmula =TIR(D2:D7) no Excel, obtém-se 65% como a taxa de retorno do 
projeto. 
 
Taxa de Lucratividade 
A Taxa de Lucratividade é calculada como: 
𝑇𝐿 = 
𝑉𝑃𝐿
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜𝑖𝑛
∗ 100 
 
Utilizando a fórmula =(G13/ABS(C2)) * 100% no Excel, obteve-se o índice de 
lucratividade de 247,35%. 
 
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(m
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s
) 
0 0 -509 -509,00 -509,00 -509 -509 
1 1236 -998 238,00 218,35 -271 -290,65 
2 1545 -1207,6 337,40 284,45 66,4 -6,2 
3 1823,1 -1364,6 458,50 353,22 524,9 347,02 
4 2023,6 -1432,8 590,80 418,91 1115,7 765,93 
5 2205,8 -1447,1 758,70 492,43 1874,4 1258,36 
 
 TIR (Taxa Interna de Retorno) 65% 
Taxa de desconto 9% 
VPL R$ 1.259,02 
Taxa de lucratividade 247,35% 
8 
 
Análise dos Indicadores Econômicos 
 
Os indicadores obtidos através da análise do projeto são: 
 
Valor Presente Líquido (VPL): $ 1259,02 
Taxa Interna de Retorno (TIR): 65% 
Taxa de Lucratividade: 247.35% 
 
Prazo de Retorno do Investimento (Payback): ~ 2 anos, 6 meses e 1 semana 
VPL positivo: Este resultado indica que o projeto é viável e que seu retorno esperado 
excede o custo do capital investido. 
 
TIR significativa: A TIR de 65% é bem acima da taxa de desconto de 9%, o que 
demonstra que o retorno esperado é atraente para os investidores. 
 
Taxa de lucratividade alta: Um resultado de aproximadamente 247.35% da taxa de 
lucratividade reflete um retorno altamente lucrativo em relação ao capital investido, o que 
representa uma oportunidade de investimento muito vantajosa. 
 
Payback atraente: Com um período de retorno de aproximadamente 2.519 anos, o 
investimento se recupera em um período relativamente curto, o que é uma vantagem em 
termos de risco financeiro. 
 
Reflexão sobre a Conveniência do Projeto 
 
Considerando as aspirações do presidente executivo, que busca um projeto com lucro 
superior a $1 milhão, os indicadores mostram que o projeto não apenas atenderá essa 
expectativa, mas a superará de forma significativa, dado que o VPL é positivo e a TIR é 
consideravelmente alta em relação à taxa de desconto. Portanto, a realização do projeto 
é interessante e alinhada aos objetivos da empresa. 
 
Avaliação Pessoal e Implicações do Investimento 
 
Realizar um investimento como este traz consigo a possibilidade de expansão e 
crescimento dentro do mercado. O fluxo de caixa projetado é robusto, e a análise indica 
um bom equilíbrio entre risco e retorno. 
 
Investir em um projeto com uma TIR tão elevada resulta não apenas em um retorno 
financeiro positivo, mas também em uma melhoria na posição competitiva da empresa, 
possibilitando a implementação de novas estratégias de mercado. 
 
Recomendações 
 
Com base nos resultados financeiros e na análise estratégica do projeto, recomendo 
fortemente que o projeto seja aprovado e implementado. As evidências apontam para um 
resultado muito positivo, que poderá beneficiar consideravelmente a empresa e alcançar 
as aspirações do presidente executivo. 
 
9 
 
Bibliografia 
 
Fundação Universitária Iberoamericana (2021). Avaliação de Projetos. 
Bispo, E. (2014). Calculando o VPL, TIR e Payback's - Exemplo Completo. Disponível em: 
https://www.youtube.com/watch?v=_JSqWuzRVAL Acesso em: 30/07/2024. 
Gitmam, L. (1987). Princípios de Administração Financeira. Brasil: Ed. Harbra. 
Lima, R. (2014). Aprendendo Gestão: Taxa Interna de Retorno (TIR) e Índice de 
Lucratividade (IL) - Teoria + Exemplos. 
Lima, R. (2019). Aprendendo Gestão: Cálculo do VPL, TIR, Lucratividade e Payback no 
Excel - Planilha Automatizada. Retirado em 2 agosto 
https://www.youtube.com/watch?v=SmTMBj2cPwQ 
GRUPO VOITTO. Veja como analisar seus rendimentos com a Taxa Interna de Retorno, 
disponível em: https://www.voitto.com.br/blog/artigo/taxa-interna-de-retorno Acesso em: 
30/07/2024 
SEBRAE. O que é o fluxo de caixa e como aplicá-lo no seu negócio, disponível em 
https://sebrae.com.br/sites/PortalSebrae/artigos/fluxo-de-caixa-o-que-e-e-como-
implantar,b29e438af1c92410VgnVCM100000b272010aRCRD Acesso em: 30/07/2024 
 
 
 
 
https://www.youtube.com/watch?v=_JSqWuzRVAL
https://www.youtube.com/watch?v=SmTMBj2cPwQ
https://www.voitto.com.br/blog/artigo/taxa-interna-de-retorno
https://sebrae.com.br/sites/PortalSebrae/artigos/fluxo-de-caixa-o-que-e-e-como-implantar,b29e438af1c92410VgnVCM100000b272010aRCRD
https://sebrae.com.br/sites/PortalSebrae/artigos/fluxo-de-caixa-o-que-e-e-como-implantar,b29e438af1c92410VgnVCM100000b272010aRCRD