Fichamento -Teoria da Dinamica Economica- Capitulo 4 - Lucros e Investimentos- Michal Kalecki

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Evelyn Nagaoka 
KALECKI, Michal. Teoria Dinâmica Econômica: ensaio sobre as mudanças cíclicas a longo prazo da 
economia capitalista - Capítulo 4: Os Lucros e o Investimento. São Paulo: 1977. 
Principais Assuntos / Idéias 
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Investimento e consumo são determinados por decisões do passado dos capitalistas. 
Onde Ct é o consumo dos capitalistas, Pt – λ representa os lucros reais 
após o pagamento de impostos, q é um coeficiente positivo e menor que 1 
(capitalistas gastam apenas parte da renda), λ indica a demora da reação do consumo dos 
capitalistas à mudança de sua renda corrente e A é um consumo constante a curto prazo, 
apesar de sujeito a modificações a longo prazo. Considerando o caso simples, com governo 
fechado e onde trabalhadores não poupam, o lucro dos capitalistas é a soma de investimento 
mais consumo capitalista (P=I+C). 
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Substituindo a equação acima em P=I+C, temos que . Assim, concluímos 
que o lucro presente é resultado do investimento corrente e dos lucros do passado que, por 
sua vez, é determinado pelo investimento em t – λ e pelos lucros de t – 2λ. Os investimentos 
terão coeficiente 1, q, q², etc conforme o tempo e, como esse número é menor que 1, fica 
cada vez menos expressivo, fazendo com que só os investimentos mais recentes afetem a 
equação. Assim, o lucro é função do investimento corrente e do invesstimento passado, ou 
seja, do hiato temporal: , onde ω é o hiato temporal. Substituindo em 
, temos: . Se o investimento for constante 
por determinado tempo, podemos dizer que 
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Os lucros são determinados completamente pelo investimento, achando-se envolvido um 
certo hiato temporal, ou seja, são determinados pelas decisões passadas de investir. 
A poupança dos capitalistas “antecede” os lucros. O consumo dos capitalistas é determinado 
pelos lucros do passado. Como os lucros mudam, a poupança não se baseia no lucro que o 
capitalista pretende ter, mas sim do lucro obtido no período anterior. 
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Caso genérico (economia aberta): P = I′ – s + C, onde I’ é a soma do investimento privado, do 
saldo da balança comercial e do déficit orçamentário, s é a poupança dos trabalhadores e C é 
o consumo dos capitalistas. Assim, temos que . Se determinarmos que 
a diferença entre poupança (soma do investimento, saldo da balança comercial e do déficit 
orçamentário) e consumo dos trabalhadores como próxima de 0, consideramos que 
, onde a mudança de parâmetros de q para q′ e de A para A′ reflete a 
substituição de I′t – ω – st – ω pela função linear de I′t – ω. Devemos lembrar que q é um 
coeficiente indicando que parte de um incremento nos lucros será alocada para o consumo, 
enquanto a constante A é a parte do consumo dos capitalistas que permanece estável a curto 
prazo apesar de se achar sujeita a modificações a longo prazo. q′ e A′ refletem, além disso, a 
relação da poupança dos trabalhadores com o total da poupança, que é igual a I′