Aula 4 Gerenciamento de projetos

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GERENCIAMENTO DE PROJETOS 
Aula 4 – Análise de viabilidade econômica de projetos 
 
GERAÇÃO E SELEÇÃO DE PROJETOS – AULA 3 
GERENCIAMENTO DE PROJETOS 
Conteúdo Programático desta aula 
 
• Conceitos de matemática financeira 
• Identificar os métodos de análise 
econômica de projetos 
• Selecionar a alternativa de análise mais 
indicada para cada situação 
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Fluxo de Caixa 
 
O fluxo de caixa de um projeto é a série de entradas e saídas de recursos 
financeiros ao longo do tempo de vida do projeto. 
A representação convencional de um fluxo de caixa mostra as entradas de 
recursos (setas para cima) e as saídas de recursos (setas para baixo) de um 
determinado empreendimento ao longo do tempo (linha horizontal). 
 
 
 
 
 
 
Na prática, a obtenção do fluxo de caixa de um projeto exige um 
significativo esforço para levantamento de dados. 
Entradas 
 
Saídas 
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Juros 
 
É a remuneração de um capital disponibilizado 
para o uso do empreendimento. 
 
Os juros são apresentados por uma taxa 
percentual por unidade de tempo. 
 
Exemplos: 
- 1 % a.m. 1 por cento ao mês 
- 3 % a.t. 3 por cento ao trimestre 
- 6 % a.s. 6 por cento ao semestre 
- 12 % a.a. 12 por cento ao ano 
 
 
 
 
 
 
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Capitalização 
 
É o crescimento do capital ao longo do tempo. 
Trata-se do valor do montante final da 
aplicação do capital inicial , à taxa de juros , 
no final de “n” períodos. 
 
Montante = capital + juros 
 
fórmula Montante= capital inicial ( 1 + i ) n 
 
A expressão (1+ juros) n é conhecida como 
fator de acumulação de capital. 
 
 
 
 
 
 
 
 
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Taxa interna de 
retorno 
Os três principais métodos de análise econômica de projeto 
Pay back 
Valor presente 
liquido 
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Método Payback – período de retorno 
Esta técnica consiste em obter o período 
de tempo requerido para que os fluxos 
de caixa acumulados (entradas e saídas 
previstas) de um projeto iguale o 
desembolso inicial de capital. 
Quanto menor a quantidade de períodos 
melhor para a organização, que 
recupera mais rapidamente o capital 
inicial investido. 
 
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Método Payback – período de retorno 
Empresas estabelecem quantidade 
máxima de períodos aceitável para o 
retorno do capital investido. 
Assim, os projetos com períodos de 
retorno inferiores ao estabelecido são 
aceitos. 
E os demais rejeitados. 
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Método Payback – período de retorno 
É uma técnica fácil de entender e fácil 
de lidar com fluxos de caixa de curto 
prazo. 
Pode ser encarado como uma medida de 
liquidez. 
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Exemplo Pay back 
 
Considere o fluxo abaixo: 
 
Investimento inicial (R$ 40.0000,00) 
1º ano R$ 10.0000,00 
2º ano R$ 12.0000,00 
3º ano R$ 15.0000,00 
4º ano R$ 10.0000,00 
5º ano R$ 7.0000,00 
 
 
 
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Exemplo Pay back 
 
período saída entrada saldo 
 
0º (40.000) (40.000) 
1º ano 10.000 (30.000) 
2º ano 12.000 (18.000) 
3º ano (a) 15.000 ( 3.000)(b) 
4º ano 10.000(c) 7.000 
5º ano 7.000 14.000 
 
Pay back = a + b/c = 3 anos + 3.000/10.000 = 3,3 anos 
 
 
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Prós e contras do Método do Payback 
Prós 
-Intuitivo 
-Considera apenas 
o fluxo de caixa 
Contras 
-Restrito a 
pequenos projetos 
-Não quantifica o 
valor que o 
projeto agrega 
para a organização 
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Método do valor presente líquido - VPL 
A técnica de Valor Presente Líquido 
consiste em calcular o valor presente de 
uma série de pagamentos e recebimentos 
a uma taxa de juros determinada, ou seja, 
descontar o fluxo de caixa para o 
momento inicial zero. 
 
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Método do valor presente líquido - VPL 
Para tanto é necessário considerar uma 
taxa de juros igual aquela que a 
organização consegue em suas aplicações 
financeiras. 
Esta taxa é denominada taxa de 
atratividade mínima. 
 
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Método do valor presente líquido - VPL 
O valor presente líquido é obtido 
subtraindo as receitas e despesas, ambas 
descontadas pela taxa de atratividade 
mínima para o momento inicial do projeto 
 
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Método da taxa interna de retorno - TIR 
A técnica de taxa interna de retorno 
consiste em obter a taxa de juros de 
uma série de pagamentos e 
recebimentos que iguala o valor 
presente líquido com o desembolso 
inicial do capital. 
 
A solução algébrica para a obtenção 
desta taxa de juros somente é 
possível por tentativa e erro. Assim: 
 
PV = CF1/(1+tir)¹ + CF2/(1+tir) 2 + 
.................+ CFn/(1 +tir) n 
 
 
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Método da taxa interna de retorno - TIR 
 
O projeto é considerado vantajoso 
quando a taxa de juros interna de 
retorno encontrada é superior à taxa 
mínima de atratividade. 
 
Havendo várias alternativas de 
projetos, o melhor, é considerar 
aquele que apresenta a maior taxa 
interna. 
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Qual método é o melhor? 
Em bases puramente teóricas, o 
VPL é melhor, porque: 
 
Define o valor monetário que será 
agregado para a empresa com a 
execução do projeto. 
 
 
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Qual método é o melhor? 
 
No entanto, diversos 
administradores optam pelo 
Método da Taxa Interna de 
Retorno, pois permite comparar a 
taxa interna de retorno do projeto 
com a taxa de atratividade mínima 
para aplicação do capital da 
empresa.