Fichamento Mat

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ 
MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA 
 
 
 
 
Fichamento de Estudo de Caso 
 
Rodrigo da Silva Ribeiro 
 
Trabalho da disciplina: Fundamentos de Matemática Financeira e 
Estatística Aplicada 
 Tutor: Prof. Geraldo Gurgel 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Rio de Janeiro / RJ 
2017 
 
 
 
 
Estudo de Caso: 
 
Fundamentos de Matemática Financeira e Estatística Aplicada 
Blaine Kitchenware Inc: Estrutura de capital. 
 
 
REFERÊNCIA: LUEHRMAN, Timothy; HEILPRIN, Joel.Blaine Kitchenware Inc: Estrutura de 
Capital.Harvard Business School, 413 – P02, 2009. 
 
 O estudo de caso refere-se a empresa Blaine Kitchenware, empresa de médio porte 
criada em 1927 produzia modernos eletrodomésticos usados em cozinhas residenciais. A 
empresa possuía pouco menos de 10% do mercado de eletrodomésticos nos EUA, porém 
apresentava um crescimento gradativo durante os últimos anos. 
 Com os preços baixos que o mercado estava praticando no mercado e a grade força da 
concorrência a Blaine resolveu incluir em seu portfólio produtos com maior tecnologia e estilo 
mais elegante com o publico alvo de consumidores de alta renda. No ano de 2006 a empresa 
expandiu para mercados externos e 35% da sua renda foram vindas de vendas no Canadá, 
Europa e as Américas Central e do Sul, nos meses de Outubro e Novembro as vendas 
chegaram a um pico sazonal devido as festividades do fina do ano. 
 Victor Dubinski teve um papel importante no desenvolvimento da empresa, bisneto de um 
dos fundadores, Victor após se formar na faculdade e ter experiências em outras empresas, 
decidiu se juntar ao negócios da família e mais após alguns anos se tornar CEO da empresa, 
como sucessor de seu tio, sob o comando de Victor a empresa operava praticamente como 
sempre, porém com três diferenças significativas, A primeira foi que a empresa finalizou sua 
oferta publica, o que deu uma maior liquidez a alguns dos fundadores e descendentes dos 
fundadores, a segunda foi que a Blaine transferiu gradualmente sua produção para o exterior 
se beneficiando do acordo de livre comércio da América do norte, e a terceira foi que Victor 
adotou uma estratégia com foco em aumentar e complementar seu portfólio de produtos com 
a aquisição de pequenos fabricantes independentes ou linhas de utensílios de cozinha de 
vários grandes fabricantes. 
 Durante o ano de 2006 a Blaine teve um lucro liquido de US$53,6 milhões e a maioria de 
suas receitas vinham de produtos da linha intermediária, apesar da troca recente do foco 
para produtos de alta renda, a justificativa para isto foi devido margem operacional que havia 
diminuído ligeiramente nos últimos anos devido aos custos de integração e baixas de 
estoque associado a aquisições recentes, com as integrações finalizadas os executivos 
esperavam alcançar margens operacionais maiores, mesmo com o lucro apresentado o 
retorno aos acionistas tinha ficado um pouco abaixado do esperado, além disso seu valor de 
ação tinha caído drasticamente, devido as recentes aquisições. 
 O Setor em todo os EUA sofria uma grande pressão dos produtos importados, fazendo 
com que alguns concorrentes cortassem os preços dos produtos afim de manter as vendas, 
porém a Blaine não seguiu essa estratégia, como conseqüência disso seus produtos perdiam 
participação de mercado, com isso no ano de 2007 os gestores só esperavam um 
crescimento de 3% na linha de produtos, considerando essa taxa sem fazer nenhuma 
aquisição durante o ano. 
 Victor resolveu reavaliar a política financeira da empresa já que a liquidez já não era mais 
problema e pensou em recompra de ações aumentando assim a alavancagem da empresa, a 
 
 
 
compra de ações por outro lado daria mais flexibilidade para o conselho definir futuro 
dividendos, os membros da família manteriam as ações, porém por outro lado essa recompra 
trazia uma preocupação com o endividamento da empresa e diminuição das reservas de 
caixa. 
Local: Biblioteca de da Disciplina