Aula 15 Resposta

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EAD 335 
ESTRUTURA DE CAPITAL E 
FONTES DE FINANCIAMENTO
Profa. Rosana Tavares
AULAS 15 e 16 - Resposta
2º sem. 2016
rosana@usp.br FONE: 3091 6077 SALA: G-168
Atendimento extraclasse:
quinta-feira, das 16 às 18h, na sala G-168.
Atendimento em outros horários, mediante agendamento.
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Uma empresa está estudando a possibilidade de distribuir uma
sobra de caixa de $320.000 sob a forma de dividendos
extraordinários, ou se realiza uma recompra de suas ações no
mercado. Atualmente, apresenta um LPA de $1,60 e sua ação está
sendo negociada em bolsa por $3,20.
O seu balanço, a valor de mercado, antes da distribuição dos
dividendos, é apresentado a seguir:
ATIVO R$mil PASSIVO R$mil
Caixa 320 Dívidas 100
Outros ativos 2.980 Patrimônio Líquido 3.200
Total 3.300 Total 3.300
Avalie as duas alternativas em termos de efeitos sobre o preço da
ação, o LPA e o índice Preço/Lucro.
Exercício 1:
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Se o patrimônio líquido ao valor de mercado é $3.200.000 e a 
cotação $3.2, então possui 1.000.000 ações.
Alternativa: pagamento de dividendo
Pagará dividendo de $320.000, portanto $0,32 por ação
Preço de mercado se ajustará em (3,20-0,32) = $2,88
L/A não se altera ($1,60), pois número de ações não se altera 
com o pagamento de dividendos.
Índice P/L = 2,88/1,60 = 1,8 vezes
Alternativa: recompra de ações
Patrimônio será reduzido em $320.000
Número de ações passará a 900 mil (recomprará 100.000 ações a 
$3,20)
Lucro por ação passaria a ($1.600.000/900.000) = $1,78
Índice P/L = 3,20/1,78 = 1,8 vezes
Resposta do exercício 1: