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16/08/2018
1
Capital de Giro e Análise Financeira
Aula 2
Análise e aplicações dos 
índices financeiros
Resumo
Unidade de Ensino: 2
Competência da 
Unidade de Ensino:
Competência Geral: Conhecer as demonstrações contábeis 
e índices econômico-financeiros empresariais. 
Competências Técnicas: Conhecer os conceitos e as técnicas de 
análise das demonstrações contábeis e de aplicações de índices 
financeiros, para apoio à tomada de decisão na Gestão Financeira 
das organizações. 
Resumo:
Aplicar técnicas de análise horizontal das demonstrações 
financeiras. 
 Aplicar técnicas de análise vertical das demonstrações 
financeiras. 
 Entender os cuidados que se deve observar na análise 
horizontal em relação a valores 
nominais e valores reais. 
Palavras-chave:
Análise horizontal. Análise 
vertical. Demonstrações 
financeiras. 
Título da teleaula:
Análise e aplicações dos
Índices financeiros
Teleaula nº: 2
Caro aluno,
 Vamos iniciar nossos estudos sobre os índices 
financeiros.
Convite ao estudo
ANÁLISE E 
APLICAÇÕES DOS 
ÍNDICES 
FINANCEIROS
Análise 
Horizontal e 
Vertical
Índices de Liquidez 
e Atividade
Índices de 
Endividamento, 
Rentabilidade 
e Valor de Mercado
Resumo de índices 
e Sistema DuPont
VA Caminho de Aprendizagem
Conhecimentos prévios
FUNDAMENTOS 
DE ECONOMIA
MATEMÁTICA 
FINANCEIRA E 
CONTABILIDADE 
INTRODUTÓRIA
TEORIA 
GERAL DE 
ADMINISTRAÇÃO
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2
Vamos analisar as demonstrações financeiras 
e comparar os índices de duas empresas do ramo de serviços 
eletrônicos:
 Confiança Eletrônicos S.A.
 Sucesso Eletrônicos S.A.
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
Você é o analista da Confiança e deve fazer o 
relatório de análise para comparar com a Sucesso.
 A análise feita dentro da empresa é diferente da 
análise feita por analistas externos? 
 O que se pode avaliar e decidir a partir das 
demonstrações? 
 O que aconteceu no passado 
pode ser tomado como base 
para decisões futuras?
Pensando a aula:
situação geradora de aprendizagem
Cápsula 1 “Iniciando o estudo”
Nosso tema:
 Análise Horizontal e Análise Vertical 
das demonstrações financeiras.
Situação-Problema 1
Você é um analista da Confiança 
e quer conhecer o desempenho 
da empresa Sucesso Eletrônicos. 
A análise das demonstrações 
permite que você conheça o 
desempenho passado da 
empresa e formule hipóteses ou 
tendências de como ela 
gerencia seus negócios.
Situação-Problema 1
A análise das demonstrações financeiras:
 Situação econômica: apuração e apreciação 
do resultado das operações sociais, 
da remuneração dos investidores 
e do reinvestimento desses resultados.
 Situação financeira: voltada para o problema 
de solvência dos compromissos, ou seja, 
a capacidade de pagamento 
da empresa.
Problematizando a Situação-Problema 1
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Análise vertical
 Percentual de participação relativa de cada 
item do Balanço Patrimonial e da Demonstração 
de Resultado do Exercício, em relação ao seu 
respectivo grupo e ao total a que pertence.
 BP: total ativo ou total do passivo.
 DRE: receita bruta ou receita líquida.
Problematizando a Situação-Problema 1
Análise vertical do BP 
 AV = (conta/ativo total (ou passivo total) x 100
Na HP12C
Valor total ativo (ou passivo) (enter)
Valor da conta (%T)
Análise vertical da DRE
 AV = (valor da conta/valor da receita líquida) x 100
Na HP12C
Valor da receita líquida (enter)
Valor da conta (%T)
Problematizando a Situação-Problema 1
Análise horizontal 
 Expressa a evolução dos itens das demonstrações 
contábeis de exercícios consecutivos, através de 
números-índices, estabelecendo os itens do 
exercício mais antigo como índice-base 100.
Problematizando a Situação-Problema 1
Análise horizontal do BP e da DRE 
AH = ((valor atual da conta/valor base da conta) – 1) x 100
Na HP12C
Valor ano base (enter)
Valor ano seguinte (%∆)
Problematizando a Situação-Problema 1
Balanço Patrimonial CONFIANÇA
2017 AH AV 2016 AH AV
Ativo circulante 33.888 27.840 100%
Aplicações financeiras 7.200 5.800 100%
Clientes (valor líquido) 8.500 6.200 100%
Outros valores a receber 2.680 1.520 100%
Total 74.716 100% 63.370 100% 100%
Resolvendo a Situação-Problema 1
Análise Horizontal 
 AHAC = ((valor atual da conta/valor base da conta) – 1) x 100
 AC = (( 33.888/27.840) -1) x 100
 AC = 21,72%
Análise Vertical
 AV = ( conta/valor total ativo) x 100
 Clientes = (8.500/74.716) x 100
 Clientes = 11,38%
21,72%
11,38%
Demonstração de Resultado do Exercício CONFIANÇA
2017 AH AV 2016 AH AV
RECEITA OPERACIONAL 47.303 100% 82.313 100% 100%
(=) LUCRO BRUTO 12.109 22.225 100%
(-) Vendas 4.738 9.878 100%
RESULTADO DOS EXERCÍCIOS 1.700 2.865 100%
Resolvendo a Situação-Problema 1
Análise Horizontal 
 AH = ((valor atual da conta/valor base da conta) – 1) x 100
 LB = ((12.109/22.225) -1) x 100
 LB = (45,52%)
Análise Vertical 2017
 AV = ( conta/receita operacional) x 100
 Desp.vendas = (4.738/47.303) x 100
 Desp.vendas = 10,02%
-45,52%
10,02%
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Demonstração de Resultado do 
Exercício SUCESSO 2017 2016
RECEITA OPERACIONAL 54.875 31.535
(-) Custo de produtos vendidos 40.828 25.230
(=) LUCRO BRUTO 14.047 6.305
DESPESAS OPERACIONAIS 11.389 8.226
(-) Vendas 5.496 2.881
(-) Honorários dos administradores 5.780 4.191
(-) Gerais e administrativas 85 89
(-) Outras despesas operacionais 40 1.065
RECEITAS OPERACIONAIS 3.267 1.190
(+) Receitas financeiras 3.267 1.190
(=) RESULTADO OPERACIONAL 5.913 (731)
(-) Despesas financeiras 4.109 3.398
(-) Despesas não operacionais 0 223
(+) Receitas 290 0
RESULTADO DOS EXERCÍCIOS 2.094 (4.352)
Resolvendo a Situação-Problema 1 Resolvendo a Situação-Problema 1
Demonstração de Resultado do Exercício SUCESSO
2017 AH AV 2016 AH AV
RECEITA OPERACIONAL 54.875 100% 31.535 100% 100%
(-) Custo de produtos vendidos 40.828 25.230 100%
(=) LUCRO BRUTO 14.047 6.305 100%
DESPESAS OPERACIONAIS 11.389 8.226 100%
(-) Vendas 5.496 2.881 100%
(-) Honorários dos administradores 5.780 4.191 100%
RESULTADO DOS EXERCÍCIOS 2.094 (4.352) 100%
Análise Horizontal 
 AH = ((valor atual da conta/valor base da conta) – 1) x 100
 DO = ((11.389/8.226) -1) x 100
 DO = 38,45%
Análise Vertical 2017
 AV = ( conta/receita operacional) x 100
 HA = (5.780/54.875) x 100
 HA = 10,53%
38,45%
10,53%
Cápsula 2 “Participando da aula”
Nosso tema:
Índices de liquidez e atividade.
Situação-Problema 2
Você é o analista da Confiança!
Sua tarefa é fazer a análise dos indicadores 
de liquidez (liquidez corrente e liquidez seca) 
e indicadores de atividade da empresa (giro 
do estoque, prazo médio de estocagem 
e giro do ativo total), que 
complementam a análise 
horizontal e vertical.
Situação-Problema 2
Liquidez corrente
Problematizando a Situação-Problema 2
Mede a capacidade 
da empresa de pagar 
suas obrigações de 
curto prazo.
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Liquidez Corrente = Ativo Circulante/Passivo Circulante
Interpretação: de cada R$ 1,00 aplicado no ativo circulante, 
quanto a empresa deve no passivo circulante?
Problematizando a Situação-Problema 2
Liquidez corrente = maior que 1 
(capacidade de pagamento das 
obrigações)
Liquidez corrente = 1 (neutro)
Liquidez corrente = menor que 1 
(sem recursos suficientes para 
pagar as obrigações)
Liquidez seca
Problematizando a Situação-Problema 2
É uma medida rigorosa para 
avaliação de liquidez. Indica 
o quanto a empresa tem de 
recursos circulantes, sem 
vender os estoques, para 
cumprir com suas 
obrigações de curto prazo.
Liquidez Seca = (ativo circulante (-) estoques)/ passivo circulante
Interpretação:cada R$ 1,00 aplicado no ativo 
circulante (considerando os ativos de maior liquidez), 
quanto a empresa deve no passivo circulante?
Problematizando a Situação-Problema 2
Liquidez corrente = maior que 1 
(capacidade de pagamento das 
obrigações)
Liquidez corrente = 1 (neutro)
Liquidez corrente = menor que 1 
(sem recursos suficientes para 
pagar as obrigações)
Índices de atividade
Problematizando a Situação-Problema 2
Medem o ciclo operacional 
da empresa. 
Avaliam a velocidade com que 
diversas contas são 
convertidas 
em vendas ou caixa. 
Giro de estoque
 Mede a atividade ou liquidez, do estoque 
de uma empresa.
 Giro de Estoque = custo das mercadorias vendidas/estoque
Prazo médio de estocagem
 Indica o tempo médio para renovação dos estoques.
 Prazo Médio de Estocagem = (estoque médio/CMV) x 360
Problematizando a Situação-Problema 2
Prazo médio de recebimento
 Avaliar políticas de crédito e cobrança. Mede como a 
empresa faz a gestão das contas a receber de clientes.
 PMR = (Contas receber cliente/vendas anuais) x 360
Prazo médio de pagamento
 Mede quanto tempo a empresa demora para pagar 
os seus fornecedores.
 PMP = (duplicatas a pagar/compras 
anuais) x 360
Problematizando a Situação-Problema 2
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Giro do ativo
 Indica a eficiência na utilização de ativos 
para gerar vendas.
 Mede quanto tempo a empresa demora 
para pagar os seus fornecedores.
 Giro do ativo = vendas / ativo total
Problematizando a Situação-Problema 2
Vamos elaborar um relatório com os índices:
Resolvendo a Situação-Problema 2
Balanço Patrimonial SUCESSO
2017 2016
Ativo Circulante 23.256 19.058
Estoques 12.048 6.258
Passivo Circulante 25.290 19.628
Total 46.904 42.171
Demonstração de Resultado SUCESSO
2017 2016
Receita Operacional 54.875 31.535
Custo de produtos 
vendidos
- 40.828 - 25.230
Liquidez Corrente
 LC = ativo circulante/passivo circulante
 LC(2016) = 19.058/19.628 = 0,97
 LC(2017) = 23.256/25.290 = 0,92
Resolvendo a Situação-Problema 2
Balanço Patrimonial SUCESSO S/A
2017 2016
Ativo Circulante 23.256 19.058
Passivo Circulante 25.290 19.628
Liquidez corrente = menor que 1, 
a empresa não tem recursos 
suficientes para cumprir com 
suas obrigações no curto prazo.
Capacidade de 
pagar suas 
obrigações de 
curto prazo.
Liquidez Seca
 LS = (ativo circulante (-) estoques)/passivo circulante
 LS(2016) = (19.058 (-) 6.258)/19.628 = 0,65
 LS(2017) = (23.256 (-) 12.048)/25.290 = 0,44
Resolvendo a Situação-Problema 2
Balanço Patrimonial SUCESSO S/A
2017 2016
Ativo Circulante 23.256 19.058
Estoques 12.048 6.258
Passivo Circulante 25.290 19.628
Total 46.904 42.171
Quanto a 
empresa tem 
(-estoques) 
para cumprir 
com suas 
obrigações de 
curto prazo.
Liquidez corrente = menor que 1, 
a empresa não tem recursos 
suficientes para cumprir com suas 
obrigações no curto prazo.
Giro de estoque
 GE= custo das mercadorias vendidas/estoque
 GE(X0)= 25.230 / 6.258 = 4,03
 GE(X1)= 40.828 / 12.048 = 3,39
Resolvendo a Situação-Problema 2
Demonstração de Resultado do Exercício SUCESSO 
2017 2016
Receita Operacional 54.875 31.535
Custo de produtos 
vendidos
- 40.828 - 25.230
Balanço Patrimonial SUCESSO S/A
2017 2016
Estoques 12.048 6.258
Prazo médio de estocagem
 PME = (estoque médio/custo das mercadorias) x 360
 PME = (((6.258+12.048)/2)/40.828) X 360= 80,71
Resolvendo a Situação-Problema 2
Demonstração de Resultado do Exercício SUCESSO S/A
2017 2016
Receita Operacional 54.875 31.535
Custo de produtos 
vendidos
- 40.828 - 25.230
Balanço Patrimonial SUCESSO S/A
2017 2016
Estoques 12.048 6.258
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Giro do ativo total
 Giro do ativo = vendas / ativo total 
 Giro do ativo(2016) = 31.535 / 42.171 = 0,75 
 Giro do ativo(2017) = 54.875/46.904 = 1,17
Resolvendo a Situação-Problema 2
Balanço Patrimonial SUCESSO S/A
2017 2016
Total 46.904 42.171
Demonstração de Resultado do Exercício SUCESSO S/A
2017 2016
Receita Operacional 54.875 31.535
Resultado
Resolvendo a Situação-Problema 2
ÍNDICES 2017 2016
Liquidez corrente 0,92 0,97
Liquidez seca 0,44 0,65
Giro do estoque 3,39 4,03
Prazo médio de estocagem 80,71
Giro do ativo 1,17 0,75
Cápsula 3 “Participando da aula”
Nosso tema:
 Índices de endividamento, rentabilidade 
e valor de mercado.
Situação-Problema 3
Você é o analista da Confiança Eletrônicos 
interessado em conhecer o desempenho 
da empresa Sucesso Eletrônicos S.A. 
Sua missão agora é calcular e analisar 
os indicadores de endividamento da empresa.
Situação-Problema 3
Índice de endividamento
 As empresas se utilizam de duas formas 
de financiamento:
• Índice relação de capital de terceiros/capital 
próprio.
• Índice capital de terceiros/passivo total.
Problematizando a Situação-Problema 3
Capital 
próprio Capital de 
terceiros
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Índice relação de capital de terceiros/capital próprio
 Mede o endividamento da empresa em relação 
ao seu capital próprio.
 RCT sobre CP = Passivo (passivo circulante 
+ não circulante)/ Patrimônio Líquido
Problematizando a Situação-Problema 3
Interpretação: de cada R$ 1,00 de 
capital de terceiros (dívidas), 
quanto a empresa tem de capital 
próprio (de dinheiro dos sócios)?
Índice capital de terceiros/passivo total
 Mede o endividamento da empresa em relação 
ao seu capital próprio.
 RCT. sobre PT = Passivo (passivo circulante + não 
circulante)/Passivo total 
Problematizando a Situação-Problema 3
Interpretação: de cada R$ 1,00 
de recursos capitados pela 
empresa (incluindo o capital 
próprio), quanto é a dívida?
Índices de rentabilidade
 Índices de margem de lucro
 Índice de rentabilidade
Problematizando a Situação-Problema 3
Os indicadores 
avaliam resultados da 
empresa em relação a 
determinados 
parâmetros. 
Pode-se avaliar o lucro em 
relação ao nível de vendas, 
em relação aos seus ativos, 
ou em relação aos 
investimentos.
Margem de lucro
Problematizando a Situação-Problema 3
Margem de lucro bruto
Margem de lucro 
operacional
Margem de lucro líquido
Margem de lucro bruto (ou margem bruta)
 Margem bruta = Lucro Bruto / Receita de vendas
Margem de lucro operacional
 Margem operacional = Lucro Operacional / 
Receita de vendas
Margem de lucro líquida
 Margem líquida = Lucro Líquido/Receita de 
vendas
Problematizando a Situação-Problema 3
ÍNDICES DE RETORNO
Problematizando a Situação-Problema 3
Retorno sobre o ativo total (ROA 
– return on total assets)
Retorno sobre o capital próprio 
(ROE – return on common 
equity)
P/L= (Preço de mercado por 
ação ordinária)/(Lucro por ação)
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Retorno sobre o ativo total (ROA – return on total assets)
 ROA = Lucro Líquido / Ativo Total
Retorno sobre o capital próprio (ROE – return on common equity)
 ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido
Índice preço/lucro (P/L)
 P/L= (Preço de mercado por ação ordinária)/(Lucro 
por ação)
Problematizando a Situação-Problema 3
BALANÇO PATRIMONIAL SUCESSO
ATIVO 2017 2016 PASSIVO 2017 2016
ATIVO CIRCULANTE 23.256 19.058 PASSIVO CIRCULANTE 25.290 19.628
Aplicações financeiras 2.903 3.203 Fornecedores 8.832 4.713
Clientes (valor líquido) 7.284 4.029 Importações em trânsito 4.011 0
Estoques 12.048 6.258
Empréstimos e 
financiamentos
4.709 4.732
Depósitos judiciais 65 3.008 Obrigações fiscais 3.186 6.293
Outros valores receber 956 2.560 Contas a pagar 1.100 1.724
Salários e contribuições 
sociais
627 732
Dividendos propostos 897 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 23.648 23.113 Provisões diversas 1.928 1.434
Controladase coligadas 627 63
PASSIVO NÃO 
CIRCULANTE
4.556 3.735
Investimentos 518 133
Empréstimos e 
financiamentos
1.887 308
Imobilizado 22.503 22.750 Obrigações fiscais 2.669 3.427
Intangível 0 167 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 17.058 18.808
Total 46.904 42.171 Total 46.904 42.171
Resolvendo a Situação-Problema 3
RCT sobre CP
 RCT sobre CP = Passivo (passivo circulante + não 
circulante)/ Patrimônio Líquido
 RCT sobre CP(2016) =(19.628 + 3.735)/18.808 =1,24
 RCT sobre CP (2017) = (25.290+ 4.556)/17.058 = 1,75
Resolvendo a Situação-Problema 3
BALANÇO PATRIMONIAL SUCESSO
PASSIVO 2017 2016
PASSIVO CIRCULANTE 25.290 19.628
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 4.556 3.735
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 17.058 18.808
Total 46.904 42.171
Ocorreu um aumento das dívidas da 
empresa em relação ao seu patrimônio 
líquido. 
Em 2016, para cada R$ 1,00 de capital 
próprio, a empresa precisou de R$ 1,24 
de capital de terceiros.
Em 2017 essa proporção aumentou para 
R$ 1,75.
RCT sobre PT
 RCT. sobre PT = Passivo (passivo circulante + não 
circulante)/Passivo total
 RCT sobre PT(2016) =(19.628 + 3.735)/42.171 = 0,55
 RCT sobre PT (2017) =(25.290+ 4.556)/46.904 = 0,64
Resolvendo a Situação-Problema 3
BALANÇO PATRIMONIAL SUCESSO
PASSIVO 2017 2016
PASSIVO CIRCULANTE 25.290 19.628
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 4.556 3.735
Total 46.904 42.171
A relação do capital de terceiros em 
relação ao passivo total também 
aumentou de um ano para outro. 
Essa relação era de 55,40% em 2016 e 
passou para 63,23%
em 2017.
Passivo SUCESSO
Não oneroso Oneroso 
2017 2016 2017 2016
Fornecedores 8.832 4.713
Importações em trânsito 4.011 0
Empréstimos e financiamentos 4.709 4.732
Obrigações fiscais 3.186 6.293
Contas a pagar 1.100 1.724
Salários e contribuições sociais 627 732
Dividendos propostos 897 0
Provisões diversas 1.928 1.434
Empréstimos e financiamentos 1.887 308
Obrigações fiscais 2.669 3.427
20.581 14.896 9.265 8.467
Resolvendo a Situação-Problema 3
Análise do PASSIVO 
2016 Circulante 19.628
Não circulante 3.735 = 23.363
= oneroso/passivo
= 8.467/23.363 36,24%
2017 Circulante 25.290
Não circulante 4.556 = 29.846
= oneroso/passivo
= 9.265/29.846 31,04%
Resolvendo a Situação-Problema 3
Quando avaliamos a composição do 
endividamento em passivo oneroso e não 
oneroso, observamos uma redução do passivo 
oneroso de mais de 5 p.p. (pontos 
percentuais). 
Em 2016 era de 36,24% do passivo exigível.
Em 2017 passou a representar 31,04% do 
passivo exigível. 
Essa menor participação de dívidas com juros 
pode gerar reflexos positivos no seu resultado.
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Cápsula 4 “Participando da aula”
Nosso tema:
 Resumo de índices e sistema DuPont de análise.
Situação-Problema 4
Você trabalha na Confiança Eletrônicos e já fez 
importantes análises sobre sua concorrente a 
Sucesso Eletrônicos!
Agora, para fechar nosso relatório de índices, 
vamos apresentar o sistema DuPont de análise.
Situação-Problema 4
Os analistas muitas vezes desejam ter uma visão 
geral do desempenho e da situação financeira 
de uma empresa:
 (1) Resumo de todos os índices 
 (2) Sistema DuPont de Análise
Problematizando a Situação-Problema 4
Resumo de todos os índices 
Problematizando a Situação-Problema 4
O resumo dos índices tende a abordar 
todos os aspectos das atividades 
financeiras do negócio para isolar as 
principais áreas de responsabilidade.
Sistema DuPont de análise
Problematizando a Situação-Problema 4
É utilizado para analisar as demonstrações de uma 
empresa e avaliar a situação financeira. 
O sistema reúne a demonstração de resultados e o 
balanço patrimonial em duas medidas concisas de 
rentabilidade. 
São elas: 
Retorno sobre o ativo total (ROA) 
Retorno sobre o capital próprio (ROE).
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O sistema DuPont
ROA – Retorno sobre o Ativo Total
 ROA=Margem de Lucro Líquida x Giro do ativo total
ROE – Retorno sobre o capital próprio
 ROE = ROA x MAF(multiplicador de alavancagem financeira)
Problematizando a Situação-Problema 4
Retorno sobre o ativo total
ROA = Lucro Líquido / Ativo Total
Retorno sobre o capital próprio 
ROE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido
Problematizando a Situação-Problema 4
Sua missão como analista da Confiança Eletrônicos 
é consolidar um resumo dos índices da Sucesso 
Eletrônicos e fazer a análise dos resultados.
Vamos, primeiro, visualizar as demonstrações que 
estamos analisando. 
Resolvendo a Situação-Problema 4
BALANÇO PATRIMONIAL SUCESSO
ATIVO 2017 2016 PASSIVO 2017 2016
ATIVO CIRCULANTE 23.256 19.058 PASSIVO CIRCULANTE 25.290 19.628
Aplicações financeiras 2.903 3.203 Fornecedores 8.832 4.713
Clientes (valor líquido) 7.284 4.029 Importações em trânsito 4.011 0
Estoques 12.048 6.258
Empréstimos e 
financiamentos
4.709 4.732
Depósitos judiciais 65 3.008 Obrigações fiscais 3.186 6.293
Outros valores receber 956 2.560 Contas a pagar 1.100 1.724
Salários e contribuições 
sociais
627 732
Dividendos propostos 897 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 23.648 23.113 Provisões diversas 1.928 1.434
Controladas e coligadas 627 63
PASSIVO NÃO 
CIRCULANTE
4.556 3.735
Investimentos 518 133
Empréstimos e 
financiamentos
1.887 308
Imobilizado 22.503 22.750 Obrigações fiscais 2.669 3.427
Intangível 0 167 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 17.058 18.808
Total 46.904 42.171 Total 46.904 42.171
Resolvendo a Situação-Problema 4
Resolvendo a Situação-Problema 4
DRE SUCESSO 2017 2016
RECEITA OPERACIONAL 54.875 31.535
(-) Custo de produtos vendidos (40.828) (25.230)
(=) LUCRO BRUTO 14.047 6.305
DESPESAS OPERACIONAIS 11.401 8.226
(-) Vendas (5.496) (2.881)
(-) Honorários dos administradores (5.780) (4.191)
(-) Gerais e administrativas (85) (89)
(-) Outras despesas operacionais (40) (1.065)
RECEITAS OPERACIONAIS 3.267 1.190
(+) Receitas financeiras 3.267 1.190
(=) RESULTADO OPERACIONAL 5.913 (731)
(-) Despesas financeiras (4.109) (3.398)
(-) Despesas não operacionais 0 (223)
(+) Receitas 290 0
RESULTADO DOS EXERCÍCIOS 2.094 (4.352)
INDICADOR 2016 2017
Liquidez
Liquidez corrente 0,97 0,92
Liquidez seca 0,65 0,44
Atividade
Giro dos estoques 4,03 3,39
Giro do ativo total 0,75 1,17
Endividamento
CT/PL 1,24 1,75
CT/PT 0,55 0,64
Rentabilidade 
Margem de lucro bruto 19,99% 25,60%
Margem de lucro 
operacional
- 2,32% 10,78%
Margem de lucro líquido - 13,80% 3,82%
ROA - 10,32% 4,46%
ROE - 23,14% 12,28%
Resolvendo a Situação-Problema 4
ROA = lucro líquido/ativo total
ROA 2016 = 4.352/42.171 
ROA = 10,32%
ROE = lucro líquido/PL 
ROE 2016 = 4.352/18.808 
ROE = 23,14% 
16/08/2018
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Cápsula 5 “Participando da aula”
Caro aluno, 
 Agora é com você! 
 Faça as atividades propostas no livro e pratique 
seus conhecimentos!
 Não deixe de desenvolver o relatório completo 
com as informações sobre a empresa.
Provocando novas situações
Caro aluno,
 Vamos conversar mais um pouco?
 Estou à disposição para suas dúvidas!
Diálogo do professor com alunos
VE Caminho de Aprendizagem