VALUATION direcional

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VALUATION
 MÉTODOS UTILIZADOS
 Valuation, traduzindo para o português "Avaliação de
Empresas", pode ser considerado como os processos
necessários para determinar o real valor de uma empresa
(Valor Intrínseco).
 
 O método a ser utilizado no valuation, será o Fluxo de
Caixa Descontado, considerado o método mais conhecido.
O Fluxo de Caixa Descontado realiza uma análise de
fundamentos, utilizando como base perspectivas de
faturamentos da empresa analisada.
EMPRESA 
EMPRESA 
A empresa a ser analisada é a Direcional
engenharia (DIRR3), fundada por Ricardo
Valadares Gontijo há 39 anos, presente
em todas as regiões do Brasil, com sede
em Minas Gerais (Belo Horizonte), onde
iniciou suas atividades, através de
construções e incorporações de
Empreendimentos Populares.
PRINCIPAIS
ACONTECIMENTOS NA
EMPRESA
Houve o processo de
expansão para fora de
de Belo Horizonte
(Minas Gerias)
1992 2008
Obteve o registro de
companhia aberta na
CVM (Comissão de
Valores Mobiliários)
2009
Considerada a 5º
maior construtora do
Brasil em metragem
lançada e 6º em
termos de metragem
total em construção
Concluiu uma Oferta Pública
Inicial de ações, 100%
primária, gerando captação
de recursos da ordem de R$
274 milhões e da listagem da
companhia no Novo Mercado
2009
Foi gerado R$ 76
milhões de caixa,
obteve um crescimento
de 17% nas vendas e de
20% na receita líquida,
que atingiu o patamar
recorde de R$ 1,7
bilhão.
2013
PRINCIPAIS
ACONTECIMENTOS NA
EMPRESA
Pelo "Programa Minha Casa,
Minha Vida" contratou 34.554
unidades, um total de R$ 2,0
bilhões em VGV, atingindo um
crescimento em número de
unidade de 42% em relação a
2012.
2013 2014
Obteve um
crescimento de
receita com forte
geração de caixa que
atingiu R$ 158
milhões
2009
 A Direcional adotou como estratégia aumentar a
representatividade dos produtos direcionados ao
público Popular, utilizando o mesmo modelo
construtivo industrializado e de baixo custo,
utilizado no MCMV (Minha Casa Minha vida).
2015
2009
Houve uma enorme consolidação do direcionamento
dos esforços da Direcional para o segmento MCMV 2
e 3, que proporcionou resultados operacionais
positivos neste mesmo ano.
Se destacaram o reforço do banco de terrenos com a
aquisição de mais de R$ 2,2 bilhões em terrenos
elegíveis ao programa, os lançamentos no segmento
MCMV 2 e 3 totalizaram VGV (Valor do potencial da
venda das unidades do empreendimento) de R$ 607
milhões, crescimento de 162% em relação ao ano de
2015.
2016
PRINCIPAIS
ACONTECIMENTOS NA
EMPRESA
2009
Houve a consolidação da operação no
segmentos MCMV 2 e 3 (Minha Casa Minha
Vida), lançamentos somaram R$ 1,7 bilhão -
crescimento de 82%;
Vendas de R$ 1,2 bilhão - crescimento de 78%;
Receita líquida de R$ 895 milhões - crescimento
de 146%;
Geração de caixa recorde - R$ 362 milhões.
Foi considerado como o um dos anos mais
importantes da história da companhia.
 
2018
PRINCIPAIS
ÍNDICES
FINANCEIROS
Resultados 3T20
A Receita Líquida do terceiro trimestre de 2020 (R$ 376 milhões) foi marcado pela recessão de 8%
relacionada ao 2º trimestre do mesmo ano. Porém comparado ao mesmo trimestre do ano passado
a um aumento de 2%.
 
O VGV Líquido atingiu um marco histórico
Crescimento de 14% relacionado ao trimestre anterior
Crescimento de 41% em relação ao 3T19
Resultados 3T20
Resultados 3T20
Resultados 3T20
Resultados 3T20
Resultados 3T20
EVOLUÇÃO NO SEGMENTO
DO MCMV 2 E 3
(MINHA CASA MINHA VIDA)
Volumes de vendas do
segmentos no ano de
2019 aumentou 23%, o
que totalizou R$1,2 bilhão
Lucro Bruto de R$ 439
milhões no ano de 2019,
crescimento de 73%
 
BANCO DE
TERRENOS
Com o 3T20 encerrado, o banco de terrenos da Direcional manteve
um potencial de desenvolvimento de 142 mil unidades e potencial
de venda de R$ 25 bilhões (VGV).
 
 
BANCO DE
TERRENOS
Os terrenos são dividos em 124 mil
unidades da Direcional, avaliados em R$ 20
bilhões (VGV) 
O segmento Riva possui uma concentração
de 18 mil unidades com um potencial de R$
4 bilhões (VGV)
No 3T20, foram adquiridos 14 terrenos com
potencial de construção de 12,2 mil
unidades e VGV de R$ 2,3 bilhões
TICKER DA
DIRECIONAL E
VARIAÇÃO NOS
ULTIMOS MESES
A nomeação do ticker da Direcional é de:
DIRR3
A ação da empresa no momento está
avaliada na casa dos R$12,00
Houve uma desvalorização de 14,20%
neste ano (2020), equivalente a - R$2,08 
PREMISSAS
CONSIDERADAS
Keusd = 2,42 x (5,02 - 1,62) + 2,72
Keusd = 2,42 x 3,4 + 2,72
Keusd = 8,228 + 2,72
KEusd = 10,948%
KEbrl = (1+0,11)*(1+0,04/1+0,020)-1
KEbrl = 17,66%
WACC
 
RISCO BRASIL 
Risco Brasil avaliado através do site da IPEA,
levando em consideração o valor do dia
24/11/2020, equivalente a 272
 
YIELDS - 30 ANOS
BETA DO SETOR AMERICANO
O valor de mercado , que é avaliado se
relacionando com os valores de cada ação,
foi realizado através da cotação baseada
no dia 25/11/2020 com o valor de
R$12,77.
A quantidade de ações em circulação foi
de 154 milhões de ações ordinárias, dessa
forma multiplicando com o valor do ativo
se chegou ao valor de mercado. Após
chegar ao valor de mercado, foi
descontado o valor do caixa disponível do
3T20
VALOR DE MERCADO