Vamos analisar as alternativas: A) "Os investimentos de renda fixa ou variável possuem o mesmo nível de risco, quando o investidor é pessoa física." Incorreto. Renda variável geralmente apresenta maior risco que renda fixa, independentemente do tipo de investidor. B) "O risco não pode ser calculado, medido ou mitigado nos processos de avaliação de investimentos." Incorreto. O risco pode ser medido (ex.: desvio padrão, beta) e mitigado (diversificação, seguros). C) "A variabilidade é uma medida diretamente proporcional ao risco de um projeto de investimento." Correto. Variabilidade (variação dos retornos) é uma forma de medir o risco: quanto maior a variabilidade, maior o risco. D) "O risco e o retorno de um investimento, de modo geral, possuem relação inversa. Isto é, quanto maior o risco, menor o retorno." Incorreto. A relação é geralmente direta: maior risco tende a oferecer maior retorno esperado. E) "O risco acontece de modo mais intenso no cálculo do investimento inicial e não na definição das entradas de caixa futuras." Incorreto. O risco está muito relacionado às incertezas das entradas de caixa futuras. Portanto, a alternativa correta é: C) A variabilidade é uma medida diretamente proporcional ao risco de um projeto de investimento.