GABARITO AD1 2022 1

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Fundação Centro de Ciências e Educação a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
GABARITO DA AVALIAÇÃO A DISTÂNCIA – AD1 
PERÍODO - 2022/1º 
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA 
 
1ª QUESTÃO (2,0 pontos). Assinale a resposta certa 
1. Qual dos seguintes é um ponto forte de uma sociedade anônima de capital aberto? 
A) impostos baixos 
B) responsabilidade limitada 
C) baixo custo de organização 
D) menos regulamentação governamental 
Resposta: B 
 
2. A maximização do lucro como objetivo da empresa não é ideal porque ________. 
A) a maximização do lucro não considera o risco 
B) os lucros são apenas medidas contábeis 
C) os fluxos de caixa são mais representativos da solidez financeira 
D) os lucros de hoje são menos desejáveis do que os lucros obtidos em anos futuros 
Resposta: A 
 
3. Qual das seguintes afirmações é verdadeira para os stakeholders (partes interessadas)? 
A) Eles são os proprietários de uma empresa. 
B) São grupos com os quais uma empresa tem obrigações financeiras. 
C) São grupos que têm um vínculo econômico direto com uma empresa. 
D) Incluem apenas os credores, titulares de ações ordinárias e titulares de ações preferenciais. 
Resposta: C 
 
4. Um ________ é responsável pelas atividades contábeis da empresa, como contabilidade empresarial, 
administração tributária, contabilidade financeira e contabilidade de custos. 
A) tesoureiro 
B) administrador de fundos de pensão 
C) gerente de câmbio 
D) controller 
Resposta: D 
 
5. Uma empresa acaba de encerrar o ano realizando uma venda no valor de $ 160.000 em mercadorias 
compradas durante o ano por $ 110.000. Embora a empresa tenha pago integralmente pela mercadoria, ainda 
não recebeu a venda realizada no final do ano. O lucro líquido e o fluxo de caixa desta venda para o ano são 
_______ ________. 
A) $0 e $160.000, respectivamente 
B) $50.000 e -$160.000, respectivamente 
C) $160.000 e $110.000, respectivamente 
D) $50.000 e -$110.000, respectivamente 
Resposta: D 
 
 
6. Qual das seguintes atividades de um gerente financeiro determina como a empresa levanta dinheiro para 
pagar os ativos em que investe? 
A) análise e planejamento financeiro 
B) decisões de investimento 
C) decisões de financiamento 
D) analisar e planejar fluxos de caixa 
Resposta: C 
 
7. Se a variabilidade dos retornos das ações de grandes empresas aumentasse no longo prazo, você esperaria 
qual das seguintes opções ocorreria como resultado? 
I. diminuição da taxa média de retorno 
II. aumento do prêmio de risco 
III. aumento na faixa de probabilidade de 68 por cento da distribuição de frequência de retornos 
IV. diminuição do desvio padrão 
A. I somente 
B. IV somente 
C. II e III somente 
D. I e III somente 
E. II e IV somente 
Resposta: C 
 
8. Qual das seguintes opções é verdadeira sobre risco? 
A) O risco é uma medida da incerteza em torno do retorno que um investimento obterá. 
B) Risco e retorno são inversamente proporcionais entre si. 
C) Quanto maior o risco associado a um título, menor é o seu retorno. 
D) Investimentos mais arriscados tendem a ter retornos mais baixos em comparação com letras do tesouro 
que são livres de risco 
Resposta: A 
 
 
2ª QUESTÃO (2,0 pontos) Há um ano, Maria comprou uma ação ao preço de $ 48,00 por ação. Hoje, Maria 
vendeu as ações e obteve uma perda total de 22,50%. Seu ganho de capital foi de -$12,00 por ação. Qual foi 
o seu rendimento de dividendos? 
Solução: kt+1 =
Divt+1
Pt
+
Pt+1−Pt
Pt
 
−0,2250 =
𝐷𝑖𝑣
$48
+
−12
$48
→ −10,80 = 𝐷𝐼𝑉 + (−12) → 𝐷𝑖𝑣 = $1,2 
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 = 
$1,2
$48
= 0,025 = 2,5% 
Ou 
Rendimento de dividendos = -0,2250 - (-12,00/$48,00) = -0,2250 + 0,25 = 0,025 = 2,50 por cento 
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑𝑜𝑠 = −0,2250 −
−$12
$48
= −0,2250 + 0,25 = 0,025 = 2,5% 
 
 
3ª QUESTÃO (2,0 pontos) Uma ação teve retornos de 17%, 14%, -22%, 10% e 6% nos últimos cinco anos. 
Com base nessas informações, considerando uma distribuição normal de probabilidade, em que faixa de 
variação, 95% dos resultados possíveis estarão do retorno esperado? 
Retorno médio =
17% + 14% − 22% + 10% + 6%
5
= 5,00% 
𝜎 = √
(17 − 5)2 + (14 − 5)2 + (−22 − 5)2 + (10 − 5)2 + (6 − 5)2
4
 
𝜎 = √
980
4
= √245 = 15,65248 
Resposta: 95% dos resultados possíveis estarão entre  2 desvios padrão do valor esperado. Ou seja 0.05  (2 
 0,1562548), estão está, aproximadamente, entre -26,30% e 36,30% 
 
 
4ª QUESTÃO (2,0 pontos) As ações R e S possuem os seguintes retornos históricos: 
Ano Retorno de R Retorno de S 
2016 -17% -14% 
2017 32 22 
2018 15 30 
2019 -1 -8 
2020 27 26 
a. Calcule a taxa média de retorno para cada ação durante o período de 05 anos 
b. Ana Maria tem uma carteira composta 50% de ações R e 50% de ações R.. Qual seria a taxa de 
retorno da carteira nesse período de 05 anos? 
c. Calcule o desvio padrão dos retornos de cada ação e da carteira 
d. Calcule o coeficiente de variação de cada ação e da carteira 
e. Se um investidor fosse averso ao risco, e supondo que essas sejam as únicas opções de investimento, 
qual ele iria preferir investir na ação R, ação S ou na carteira? Por quê? 
Solução 
Ano R S RS DESV R DESV R *2 DESV S DESV S *2 DESV RS DESV RS *2 
2016 -17 -14 -15,5 -28,20 795,24 -25,20 635,04 -26,70 712,89 
2017 32 22 27 20,80 432,64 10,80 116,64 15,80 249,64 
2018 15 30 22,5 3,80 14,44 18,80 353,44 11,30 127,69 
2019 -1 -8 -4,5 -12,20 148,84 -19,20 368,64 -15,70 246,49 
2020 27 26 26,5 15,80 249,64 14,80 219,04 15,30 234,09 
 56 56 56 1640,80 1692,8 1570,8 
 5 5 5 4 4 4 4 
 11,20 11,20 11,20 Variância 410,2 Variância 423,2 Variância 392,7 
 
c) 𝜎𝑅 = √410,2 = 20,25339% 𝜎𝑆 = √423,2 = 20,57183% 𝜎𝑅𝑆 = √392,70 = 19,81666% 
 
d) CVR =
20,25339%
11,20%
= 1,8083 CVS =
20,57183%
11,20%
=1,8368 CVRS =
19,8166%
11,20%
= 1,7693 
 
e) Um investidor avesso ao risco escolheria a carteira. Não faria o investimento em uma das ações R ou S, 
individualmente, porque a carteira oferece o mesmo retorno esperado, mas com menos risco. Esse resultado 
ocorre porque os retornos de A e B não são perfeitamente correlacionados positivamente (só para confirmar, 
o coeficiente de correlação, ρR,S = 0,885) 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) Patrícia está analisando dois títulos, A e B, e as informações relevantes são as 
seguintes: 
Estado da 
economia 
 Probabilidade 
de ocorrência 
 
Retorno do título A 
(%) 
 
Retorno do título B 
(%) 
Recessão 0,4 4,0 7,0 
Expansão 0,6 15,0 7,0 
a) Calcule o retorno esperado e o desvio-padrão do retorno dos dois títulos. 
b) Suponha que a Patrícia tenha investido $4.500 no título A e $5.500 no título B. Calcule o retorno 
esperado e o desvio-padrão do retorno de sua carteira. 
 
a1) Retorno esperado dos títulos 
k
A
 = (4,0% x 0,40) + (15% x 0,60) = 10,6% 
k
B
 = (7,0% x 0,40) + (7,0% x 0,60) = 7,0% 
a2) Desvio-padrão dos títulos 
 −=
=
n
1j
j
2
_
jk Pr)kk( 
0,6 x 9,9) 10,6- (15 + 0,4 x 10,6) - (4,0 22=A = A = 04,29616,11424,17 =+ = 5,3888 
 
0,6 x 7,0) - (7,0 + 0,4 x 7,0) - (7,0 22=B = A = 0 = 0% 
 
b) Retorno esperado da carteira é a média ponderada do retorno de cada ativo em relação a sua 
participação no total da carteira 
 
b1) Retorno esperado da carteira 
 Proporção Retorno esperado 
Título A 4.500 $ 4.500 ÷ $ 10.000 = 0,45 9,9 x 0,35 = 3,465 
Título B 5.500 $ 5.500 ÷ $ 10.000 = 0,55 8,0 x 0,65 = 5,200 
 10.000 1,00 8,665 
Retorno esperado da carteira = kwk j
n
1j
jp =
=
 
Natureza Probabi Retorno Retorno Retorno Retorno ponde 
do estado lidade Título A Título Carteira rado da carteira 
(1) (2) (3) (4) (5) (6) 
Alta 0,4 4,00 7,00 5,65 2,26 
Baixa 0,6 15,00 7,00 10,60 6,36 
 Retorno esperado 8,62 
O retorno esperado da carteira é igual a aproximadamente 8,62%b2) Desvio padrão da carteira: Desvio padrão da carteira: 
=
−=
n
1j
j
2
_
jk
Pr)k(k_
c
 
 Retorno Retorno Desvios Probabilidade 
Natureza Probabi Possível ponderado do retorno Desvios ao x desvios 
do estado lidade carteira da carteira da carteira quadrado ao quadrado 
(1) (2) (3) (4) (5) (6) = (5) x (5) (7) = (2) x (6) 
Alta 0,4 5,65 2,26 -2,97 8,8209 3,52836 
Baixa 0,6 10,60 6,36 1,98 3,9204 2,35224 
 Retorno esperado 8,62 Variância 5,8806 
Desvio-padrão de carteiras AB = 8806,5 = 2,424994845 ≈ 2,42 
 
O desvio-padrão da carteira é de aproximadamente 2,42%