Atividade Individual Gustavo Luís Bellizzi Corporate Finance

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Atividade individual	
	Matriz de atividade individual
	Disciplina: Corporate Finance
	Módulo: Atividade Individual
	Aluno: Gustavo Luís Bellizzi
	Turma: 0722-2_1
	Tarefa: Atividade Individual
	Custo de capital próprio e custo médio ponderado de capital
	Custo de capital próprio
O custo de capital de um investimento é descrita como a taxa mínima de retorno necessária para atrair capital para um investimento (TMA).
Portanto para calcular a TMA:
2Ke = Rf + β x (Rm – Rf )
KE = 3,40 + 1,2 x (11,40 - 3,40)
KE = 3,4 + 1,2 x 8
KE = 3,4 + 9,6
KE = 13%
Portanto o investimento terá capacidade de criar retorno ao acionista somente se o retorno for maior que 13%.
Custo Médio Ponderado de Capital
Custo de Capital do Acionista = (47,5%) x (13%) = 6,175%
Custo de Capital de Terceiros = (52,5%) (13%) = 3,465%
CMPC = Custo de Capital do Acionista + Custo de Capital de Terceiros
CMPC = (6,175%) + (3,465%)
CMPC = 9,64%
	Projeção dos resultados e dos fluxos de caixa livres da empresa e do acionista 
	Projeções do Fluxo de Caixa Livre da Empresa e do Acionista
Cenário 1:
Cenário 2:
Quando analisado ambos cenários nota-se que o cenário 1 possui valores de fluxo de caixa livre para empresa e acionistas maiores e mais atrativos que o cenário 2 no decorrer dos 10 anos de contrato.
	Análise de viabibilidade
	VPL
	CMPC = 9,64%
TMA = 13%
VPL ....... ) - Investimento
Cenário 1
VPL Empresa: 1.414.409,87 
(Fórmula Excel: =VPL(E43; F29:O29)+E29 )
Sendo E43 = TMA
F29:O29 a seleção dos FCLE dos anos 1 ao 10
E29 o FCLE do ano 0
VPL Acionista: 1.463.447,26
(Fórmula Excel: =VPL(E43;F34:O34)+E34 )
Sendo E43 = TMA
F34:O34 = a seleção dos FCLA dos anos 1 ao 10
E34 o FCLA do ano 0
Cenário 2
VPL Empresa: 709.903,67
(Fórmula Excel: =VPL(E43; F29:O29)+E29 )
Sendo E43 = TMA
F29:O29 a seleção dos FCLE dos anos 1 ao 10
E29 o FCLE do ano 0
VPL Acionista: 758.941,06
(Fórmula Excel: =VPL(E43;F34:O34)+E34 )
Sendo E43 = TMA
F34:O34 = a seleção dos FCLA dos anos 1 ao 10
E34 o FCLA do ano 0
Em ambos os cenários ocorrem VPL positivos, que recuperarão o capital investido e gerará lucro aos investidores. Porém, é possível notar que no cenário 1 o VPL é maior que no cenário 2, então, apresenta melhor opção para esta análise.
	TIR
	Cenário 1
TIR Empresa = 30,82%
(Fórmula Excel: =TIR(E29:O29) )
Sendo E29:O29 a seleção dos FLCE do ano 0 ao 10
TIR Acionista = 43,46%
(Fórmula Excel: =TIR(E34:O34) )
Sendo E34:O34 a seleção dos FLCA do ano 0 ao 10
Cenário 2
TIR Empresa = 23,02%
(Fórmula Excel: =TIR(E29:O29) )
Sendo E29:O29 a seleção dos FLCE do ano 0 ao 10
TIR Acionista = 33,09%
(Fórmula Excel: =TIR(E34:O34) )
Sendo E34:O34 a seleção dos FLCA do ano 0 ao 10
Em ambos os cenários a TIR é superior a TMA, porém no cenário 1 a TIR é maior tanto para empresa quanto para o acionista, portanto o cenário 1 é mais vantajoso.
	Payback simples
	Cenário 1
Payback Simples Empresa = 40,2 meses ou 40 meses e 6 dias
Payback Simples Acionista = 32,62 meses ou 32 meses e 19 dias
Cenário 2
Payback Simples Empresa = 47,7 meses ou 47 meses e 21 dias
Payback Simples Acionista = 39,2 meses ou 39 meses e 6 dias
De acordo com as expectativas de Amanda, considerando o Payback simples, ambos os cenários seriam capazes de retornar o investimento em 48 meses, porém o cenário 1 retornará em menor tempo, sendo assim o cenário 1 é mais viável.
	Payback descontado
	Cenário 1
Payback Descontado Empresa = 49,36 meses ou 49 meses e 11 dias
Payback Descontado Acionista = 40,46 meses ou 40 meses e 14 dias
Cenário 2
Payback Descontado Empresa = 61,96 meses ou 61 meses e 29 dias
Payback Descontado Acionista = 52,13 meses ou 52 meses e 4 dias
De acordo com as expectativas de Amanda, considerando o Payback descontado, o cenário 2 não retornará o investimento em menos de 48 meses quando analisado o Payback descontado tanto para o FCLE quanto para o FLCA. Já no cenário 1 será possível retornar o investimento em menos de 48 meses quando considerado o payback descontado no FCLA, mas não no FCLE inviabilizando o investimento nesta análise.
	Conclusão da análise 
	De acordo com as informações apresentadas no enunciado e os resultados obtidos por meio das analises, pode-se identificar a viabilidade do investimento, entretanto, deve-se ter cautela e estar ciente dos riscos para a tomada de decisão.
Durante as analises, nota-se que o VPL é positivo em ambos cenários, porém apresenta retorno significativamente maior no cenário 1 em comparação ao cenário 2, viabilizando o projeto por retornar mais do que o seu custo inicial. 
Quanto a TIR, os resultados em ambos os cenários apresentaram-se muito superiores a TMA, principalmente no cenário 1, demonstranto viabilidade no projeto.
Entretanto, na análise do payback, o prazo máximo de retorno do investimento estipulado por Amanda foi de 48 meses, que é satisfatório no payback simples, de ambos os cenários, porém ao analisar o payback descontado nota-se um período superior a 48 meses no cenário 2 e no cenário 1 encontra-se acima de 48 meses quando considerado o FCLE, tornando-os inviáveis pela exigencia de Amanda.
O projeto apresenta viabilidade em 3 de 4 requisitos em ambos os cenários, sendo o cenário 1 mais vantajoso em todos requisites, portanto conclui-se que o projeto é viável mas deve-se ter cautela mediante o risco de obter resultados diferentes aos esperados.
	Referencias Bibliográficas
	MARTELANC, R.; PASIN, R.; PEREIRA, F. Avaliação de empresas. São Paulo: Pearson, 2012. Apostila do Curso de Corporate Finance – Fundação Getúlio Vargas.
	
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