Aula 1

Prévia do material em texto

Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Finanças corporativas e mercado financeiro
Peng Yaohao
Universidade de Braśılia
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Tópicos da aula
1 Pré-requisitos
2 Conceitos básicos
3 Mercado financeiro
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Pré-requisitos: Ensino Superior
Cálculo financeiro
Taxa de juros
Introdução à contabilidade
Débito e crédito
Demonstrativos contábeis básicos
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Pré-requisitos: Ensino Superior
Cálculo 1
Otimização
Estat́ıstica aplicada
Variáveis aleatórias
Operadores estat́ısticos e suas propriedades (valor esperado,
variância, covariância)
Regressão linear
Introdução à economia
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Pré-requisitos: Ensino Médio/Fundamental
Operações com vetores e matrizes
Geometria anaĺıtica
Progressões aritmética e geométrica
Manipulação algébrica de expressões matemáticas
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
O que é Finanças?
Finanças
É a gestão do valor
Avaliação do quanto uma alocação de recursos “vale a pena”
no sentido de satisfazer os desejos de um agente econômico
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
A importância da economia
Porém, os agentes possuem desejos ilimitados diante de recursos
limitados!
Por isso, o agente não pode fazer tudo o que deseja, e se depara
com constantes escolhas conflitantes (trade-offs)
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Trade-off e custo de oportunidade
Ao escolher a opção A, o custo de oportunidade do agente é o que
ele ganharia ao escolher qualquer outra opção B, C, D...
Exemplo 1.01
Posśıveis custos de oportunidade para fazer Finanças 1 no verão
Horas de sono
Conforto do lar
Companhias agradáveis
Tranquilidade mental
Passeio na praia
...
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Incentivos econômicos
Então, por quê você está aqui?
Porque você está respondendo a um incentivo econômico
Implicitamente, você “calculou” o valor associado a essa
escolha!
Os ganhos associados a essa escolha, de algum modo,
superam os custos de oportunidade associados a ela
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Incentivos econômicos
Basicamente, o agente econômico procura constantemente possuir
mais recursos e preservar os recursos que já possui
Agentes econômicos podem ser:
Indiv́ıduos
Faḿılias
Empresas
Governos
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Como conseguir mais recursos?
Os fatores de produção recebem remuneração ao prestarem uma
atividade econômica
Terra
Aluguel
Trabalho
Salário
Conhecimento*
Royalty
Capital
Juros
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Juros
O juros é a remuneração pelo capital
O dinheiro é um bem como qualquer outro
Sua peculiaridade é a sua elevada liquidez
Assim, é natural que o dinheiro tenha um preço
Juros
O juros é o preço do dinheiro no tempo
100 reais hoje NÃO valem 100 reais amanhã!
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Valor do dinheiro no tempo
Exemplo 1.02
(Supondo que você tenha 100 reais no seu bolso hoje...)
Se alguém estiver disposto a pagar 110 reais amanhã pelos seus
100 reais hoje, você tem algum incentivo em não emprestar a ele?
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Juros
Exemplo 1.02 (cont.)
SIM!
Você pode estar disposto a gastar os 100 reais hoje
A satisfação que você ganha gastando hoje supera o prêmio de
10 reais por um dia de espera
Outra pessoa pode estar disposta a pagar mais que 110 reais amanhã
pelos mesmos 100 reais hoje
A pessoa que pegou seus 100 reais pode simplesmente não devolver nada
Por vontade
Por incapacidade
Ou ambos
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Juros
O 1o fator depende de você (agente econômico)
O 2o e o 3o dependem do mercado: RISCO e RETORNO
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Retorno
Como os preços são formados?
Oferta e demanda
Evidentemente, quanto mais retorno, melhor
Claro, isso vale para os dois lados
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Risco
Risco reflete incertezas
Exemplo 1.03
Qual é o projeto mais vantajoso?
Projeto A: 90% de chances de ganhar 100 reais
Projeto B: 50% de chances de ganhar 100 reais
Como os retornos que os projetos trazem são iguais, é prefeŕıvel o
de menor risco
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Risco
Exemplo 1.04
Qual é o projeto mais vantajoso?
Projeto C: 90% de chances de ganhar 100 reais
Projeto D: 50% de chances de ganhar 200 reais
A resposta depende do seu grau de aversão ao risco
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Risco e retorno
É posśıvel obter mais retorno com menos risco?
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Financiamento e investimento
A grosso modo, a administração financeira se depara com dois
principais questões: investimento e financiamento
∑
Ativos︸ ︷︷ ︸
Investimento
=
Capital de terceiros︷ ︸︸ ︷∑
Passivos +
Capital próprio︷ ︸︸ ︷
Patrimônio Ĺıquido︸ ︷︷ ︸
Financiamento
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Estruturas societárias da empresa
Firma individual: Um sócio
Sociedade limitada: Vários sócios
Sociedade anônima: Qualquer um pode ser sócio
De capital fechado
De capital aberto (corporação)
O conflito de agência
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Financiamento
Em suma, a empresa pode se financiar com capital próprio ou
capital de terceiros
Ao capital de terceiros estão associados os t́ıtulos de d́ıvida
Rentabilidade fixa
Ao capital próprio estão associados os t́ıtulos patrimoniais
(ações)
Rentabilidade variável
As operações de financiamento são realizadas no mercado
financeiro
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Mercado financeiroMercado financeiro
Mercado no qual transacionam agentes que possuem excedente de
dinheiro e escassez de dinheiro
Oferta: poupadores
Demanda: investidores
Preço: Juros
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
Pré-requisitos
Conceitos básicos
Mercado financeiro
Mercado financeiro
Taxonomia do mercado financeiro:
Mercado monetário: Equilibrar as reservas de moeda entre os
agentes econômicos
Mercado cambial: Proporcionar a conversão entre moedas
estrangeiras
Mercado de crédito: Suprir financiamento para déficits
orçamentários
Mercado de capitais: Suprir financiamento para investimentos
das empresas
Mercado de derivativos∗: Operações a termo
Peng Yaohao (peng.yaohao@gmail.com) Finanças corporativas e mercado financeiro
	Pré-requisitos
	Conceitos básicos
	Mercado financeiro