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1-A empresa WhatsApp pagou nos últimos anos os dividendos indicados pela tabela a seguir:
	Ano
	Dividendo por ação
	2015
	R$ 20,75
	2014
	R$ 20,10
	2013
	R$ 19,22
	2012
	R$ 18,17
	2011
	R$ 17,00
	2010
	R$ 16,45
Considerando que os dividendos futuros crescerão à taxa histórica de crescimento dos dividendos da empresa, que o preço atual da ação no mercado é de R$ 240,00 e que o investidor tem como expectativa uma rentabilidade anual de 16%, você aconselharia o investidor a comprar as ações da WhatsApp?
O primeiro passo é achar a taxa de crescimento dos dividendos (g). O exercício apresenta 6 anos de dados, então temos 05 períodos de variação. Encontrando a taxa pelos extremos temos:
∆% = D mais recente/D mais antigo – 1 = 20,75/16,45 - 1 = 1,2614 – 1
∆% =0,2614 = 26,14% ao período (para os cinco anos)
Agora vamos transformar esta taxa em anual:
i = (1 + 0,2614)1/5 – 1
i = (1,2614) 0,2 – 1
i = 0,0475 *100= 4,75% ao ano
Calculando a rentabilidade pelo Modelo de Gordon:
k = 20,75 (1 + 0,0475) + 0,0475/240
K = 21,74/240 + 0,0475
K = 0,09058 + 0,0475
K = 0,1380
K = 13,80% ao ano
Ao comprar a ação o investidor ganhará com os dividendos 13,8% ao ano, como sua expectativa era de ganhar 16%, o ganho médio é menor do que o esperado, portanto, não deve comprar a ação.