AP3 Fundamentos de Finanças 2019.2

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Gabarito da Avaliação Presencial – AP3 
Período - 2019/2º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
1ª QUESTÃO (2,5 pontos) Considere uma carteira composta por três títulos: 150 unidades do título X, cotado 
atualmente a $ 56,00; 120 unidades do título Y, que está cotado a $ 100,00 e 240 unidades do título Z cujo valor 
atual é de $ 40,00. No final do ano, o preço de cada título será de $ 61,60, $ 105.00 e $ 46,00 respectivamente. 
Determine os pesos dos títulos e o retorno da carteira. 
Resposta comentada: O investimento total de Lucas é de $ 30.000, explicitado na coluna (4) da tabela a seguir. Se 
dividirmos o total investido em cada título pelo investimento total na carteira XYZ, temos a participação de cada 
título na composição da carteira, o que pode ser verificado a seguir: 
Cálculo da proporção de cada título na composição da carteira 
 
 
 
 
Título 
 
Quantidade de 
títulos 
 
Preço inicial 
do título 
 
Valor total atual 
 
Preço no fim 
do período 
Valor total 
esperado no fim 
do período 
Proporção de cada 
título na carteira 
(1) (2) (3) (4) = (2) × (3) (5) (6) = (2) × (5) (4) / $ 30.000 
X 150 56,00 8.400,00 61,60 9.240,00 0,28 
Y 120 100,00 12.000,00 105,00 12.600,00 0,40 
Z 240 40,00 9.600,00 46,00 11.040,00 0,32 
 30.000,00 32.880,00 1,00 
 
 Saldo Saldo Peso Retorno 
Ação inicial final retorno % ponderado 
X 8.400,00 9.240,00 0,10 28,00 2,80 
Y 12.000,00 12.600,00 0,05 40,00 2,00 
Z 9.600,00 11.040,00 0,15 32,00 4,80 
 30.000,00 32.880,00 100,00 9,60 
Retorno esperado é igual a 9,60% 
Ou 
 
$32.880 − $30.000
$30.000
= 0,096 = 9,60% 
 
 
 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) A Cia Amaro acaba de pagar um dividendo de $ 1,20 por ação. Espera-se que os 
dividendos cresçam 15% ao ano nos próximos dois anos e 7% ao ano depois disso até o infinito. Se a taxa de 
retorno exigida da ação for 10% (APR), calcule o valor atual da ação. 
Valor presente dos dividendos durante o período inicial de crescimento 
Ano DIV inicio Tx cresc DIV final FJVP10%,n Valor presente 
0 1,2 
1 1,20 1,15 1,38 0,909 1,255 
2 1,38 1,15 1,587 0,826 1,312 
 2,566 
Ou 
Entradas Para limpar 0 1,38 1,587 10 
 Funções f CLEAR REG CHS g CF0 g CFj g CFj i f NPV 
 Saídas 2,566 
Preço da ação no ano 2 quando a taxa de crescimento é 5% 
 
P2 =
𝐷3
𝑘𝑠−𝑔
 
D3 = 1,587 x 1,07 = 1,698 
 
P2 = 1,698/(0,10 – 0,07) = 56,60 
Convertendo o valor da ação de $ 56,60 no final do 2º ano em um valor presente (fim do ano zero) = 
P2  FJVP10%, 2 anos  P0 = $ 56,60  0,826 = $ 46,752 
 
OU 
Entradas 2 10 0 56,60 
 
Funções n i PMT FV PV 
 
Saídas 46,777 
 
P0 = $ 2,566 + $ 46,752 = $ 49,318 = 49,32 
P0 = $ 2,566 + $ 46,777 = $ 49,343 = 49,34 
 
 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Atualmente, a Nordeste Empreendimentos tem uma estrutura de capital composta de 
R$ 250.000,00 em títulos a 16% ao ano e 2.000 ações ordinárias. A firma encontra-se numa faixa de alíquota de 
Imposto de 40%: 
a) Usando o valor de R$ 80.000,00 e R$ 120.000,00 para o LAJIR, determine os lucros por ação – LPA; 
b) Usando como base o valor de R$ 80.000,00 para o LAJIR, calcule o Grau de Alavancagem Financeira – GAF; 
 
Juros = $ 250.000 × 0,16 = $ 40.000 nº de ações ordinárias = 2.000 
 
a) LPA 
LAJIR 80.000 120.000 
Juros 40.000 40.000 
LAIR 40.000 80.000 
IR 16.000 32.000 
LDIR 24.000 48.000 
DP 0 0 
LDAC 24.000 48.000 
nº AO 2.000 2.000 
LPA 12,0 24,0 
 
b) 
LAJIR no Percentual Variação
LPA no Percentual Variação
GAF = = 
LAJIRLAJIR Variação
LPALPA Variação
 
0,2
50%
100%
GAF =
+
+
= 
 
 
 
4ª QUESTÃO (2,5 pontos) Um arrendador adquiriu equipamentos por $ 100.000 e pretende arrenda-los por um 
período de cinco anos. Se o equipamento não tiver um valor residual estimado, qual deverá ser o valor anual de 
arrendamento cobrado para que o arrendador lucre 12% sobre o investimento? 
 
 
 $ 100.000 = X(FJVPA12%,5 
 $ 100.000 = X (3,605) 
 X = $ 27.739,25 
 
Entradas 100.000 12 5 
 
Funções CHS PV i n PMT 
 
Saídas 27.740,97 
 
 
O arrendador deve receber $ 27.740,97 anualmente para obter 12%