PIM IV - MARALINE

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UNIVERSIDADE PAULISTA – UNIP 
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
MARALINE BEATRIZ DE ÁVILA LOPES: 2077282 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR IV (PIM IV): 
Gestão dos Negócios para o Orçamento Empresarial na Vale S.A., em seus 
Fundamentos de Relações Interpessoais, Mercado de Capitais e Orçamento 
Empresarial. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PIRAPORA 
2020 
UNIVERSIDADE PAULISTA – UNIP 
CURSO SUPERIOR DE TECNOLOGIA EM GESTÃO FINANCEIRA 
MARALINE BEATRIZ DE ÁVILA LOPES: 2077282 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR IV (PIM IV): 
Gestão dos Negócios para o Orçamento Empresarial na Vale S.A., em seus 
Fundamentos de Relações Interpessoais, Mercado de Capitais e Orçamento 
Empresarial. 
. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
PIRAPORA 
2020 
Projeto Integrado Multidisciplinar – PIM IV, 
exigido pelo Curso Superior de Tecnologia em 
Gestão Financeira, da UNIP, que contempla as 
disciplinas de Dinâmica das Relações 
Interpessoais, Mercado de Capitais e 
Orçamento Empresarial. 
MARALINE BEATRIZ DE ÁVILA LOPES 
 
 
 
 
PROJETO INTEGRADO MULTIDISCIPLINAR IV (PIM IV): 
Gestão dos Negócios para o Orçamento Empresarial na Vale S.A., em seus 
Fundamentos de Relações Interpessoais, Mercado de Capitais e Orçamento 
Empresarial. 
. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
______________ ______ ______ ______ ______ _____ _ __ 
Professor 1 
 
 
 
 
______________ ______ ______ ______ ______ ______ __ 
Professor 2 
 
 
 
 
 
______________ ______ ______ ______ ______ ______ __ 
Professor 3 
 
 
 
Projeto Integrado Multidisciplinar – PIM IV, 
apresentado ao Curso Superior de Tecnologia em 
Gestão Financeira, da Universidade Paulista, como 
requisito básico para obtenção de nota nas 
disciplinas de Relações Interpessoais, Mercado de 
Capitais e Orçamento Empresarial. Este PIM IV foi 
examinado em ____/____/_______, pelos seguintes 
professores: 
 
RESUMO 
 
O Projeto Integrado Multidisciplinar (PIM IV), da Universidade paulista - UNIP 
aborda as disciplinas de Dinâmica das Relações Interpessoais, Mercado de Capitais 
e Orçamento Empresarial. Neste trabalho será demonstrado de forma clara e 
objetiva, o fundamento lógico e racional do sistema financeiro da empresa escolhida, 
Vale S.A.. Como é a gestão dos negócios em termos de políticas organizacionais 
para o orçamento empresarial na Companhia e qual é o papel desempenhado pelo 
mercado de capitais na gestão financeira da mesma. Será apresentado como a 
organização realiza seu orçamento empresarial com uma breve análise do 
funcionamento de Mercado de Capitais e como ele tem influenciado no 
desenvolvimento e decisões da empresa. Será analisado também o seu perfil de 
estilo de liderança predominante, relacionado ao estudo de Dinâmica nas Relações 
Interpessoais, levando em consideração aspectos como a motivação dos 
funcionários e as possíveis fontes de conflitos potenciais. 
Palavras-chave: Dinâmica das Relações Interpessoais, Mercado e Capitais, 
Orçamento Empresarial, Vale, Companhia. 
. 
 
 
 
 
 
 
 
 
ABSTRACT 
The Integrated Multidisciplinary Project (PIM IV), from the University of São Paulo - 
UNIP addresses the disciplines of Dynamics of Interpersonal Relations, Capital 
Markets and Business Budget. In this work, the logical and rational basis of the 
financial system of the chosen company, Vale SA, will be demonstrated in a clear 
and objective way. How is business management in terms of organizational policies 
for the corporate budget in the Company and what is the role played by the market 
capital in its financial management. It will be presented how the organization realizes 
its business budget with a brief analysis of the functioning of the Capital Market and 
how it has influenced the development and decisions of the company. It will also be 
analyzed its profile of predominant leadership style, related to the study of Dynamics 
in Interpersonal Relations, taking into account aspects such as employee motivation 
and possible sources of potential conflicts. 
Keywords: Interpersonal Relations, Market and Capital Dynamics, Business Budget, 
Vale, Company. 
 
 
 
 
 
 
 
 
LISTA DE ILUSTRAÇÕES (FIGURAS) 
Tabela 1 - Estrutura Organizacional .......................................................................... 10 
Tabela 2 - Titularidade das ações da Vale ................................................................ 11 
Tabela 3 – Desempenho/Recursos Humanos ........................................................... 13 
Tabela 4 – Número de Empregados Próprios ........................................................... 14 
Tabela 5 – Número de Empregados Terceirizados ................................................... 14 
Tabela 6 – Composição Idade e Gênero ................................................................... 15 
Figura 1 – Mercados e Negócios ............................................................................... 18 
Gráfico 1 - Evolução das Ações da Vale ................................................................... 23 
 
 
 
 
 
 
 
SUMÁRIO 
1. INTRODUÇÃO ...................................................................................................... 08 
2. DESCRIÇÃO ORGANIZACIONAL ........................................................................ 08 
2.1 Breve Apresentação Sobre a Empresa e seu Negócio ................................. 08 
2.2 Denominação e forma de constituição .......................................................... 09 
2.3 Histórico relevante da organização .............................................................. 11 
2.4 Setor de atividade e negócio da organização .............................................. 12 
2.5 Porte da organização ................................................................................... 12 
2.6 Composição da força de trabalho da organização ....................................... 13 
2.7 Principais produtos/serviços negociados ...................................................... 15 
2.8 Principais fornecedores e insumos .............................................................. 16 
2.9 Principais mercados e segmentos em que a organização atua ................... 17 
2.10 Principais concorrentes da organização .................................................... 18 
3. ORÇAMENTO EMPRESARIAL ............................................................................ 19 
4. MERCADO DE CAPITAIS ..................................................................................... 21 
5. DINÂMICA DAS RELAÇÕES INTERPESSOAIS .................................................. 23 
6. CONSIDERAÇÕES FINAIS .................................................................................. 25 
REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ......................................................................... 27 
 
 
 
 
 
 
8 
 
1. INTRODUÇÃO 
A gestão financeira tem como objetivo central o gerenciamento dos recursos 
das empresas. Assim, esta disciplina é determinante para apontar quais são as 
limitações de recursos, oportunidades de investimentos e aferição de resultados 
obtidos, compreendendo que todo negócio tem que gerar lucro para ser sustentável. 
Sendo assim o Projeto Integrado Multidisciplinar aqui proposto, tem por 
finalidade analisar por meio de uma pesquisa qualitativa os principais fundamentos 
da gestão nas disciplinas de Relações Interpessoais, Mercado de Capitais e 
Orçamento Empresarial, que podem ser fatores determinantes para o sucesso da 
Companhia Aberta Vale S.A. considerada atualmente uma das maiores empresas de 
mineração do mundo e também a maior produtora de minério de ferro, de pelotas e 
de níquel. 
 
2. DESCRIÇÃO ORGANIZACIONAL 
 
2.1 Breve Apresentação Sobre a Empresa e seu Negócio 
A ValeS.A. (até 2007 Companhia Vale do Rio Doce - CVRD) é uma 
mineradora multinacional brasileira e uma das maiores operadoras de logística do 
país. É uma das maiores empresas de mineração do mundo e também a maior 
produtora de minério de ferro, de pelotas e de níquel. A empresa também produz 
manganês, ferroliga, cobre, bauxita, potássio, caulim, alumina e alumínio. No setor 
de energia elétrica, a empresa participa em consórcios e atualmente opera usinas 
hidrelétricas, no Brasil, no Canadá e na Indonésia. 
Nascida em 1º de junho de 1942 como a estatal Companhia Vale do Rio 
Doce, a Vale é hoje uma empresa privada que figura entre as maiores mineradoras 
globais. Suas operações extrapolam fronteiras, estando presentes em cerca de 30 
países. Além da mineração, a companhia atua em logística – com ferrovias, portos, 
terminais e infraestrutura de última geração -, em energia e em siderurgia. 
A Companhia tem um histórico de relevantes conquistas no mercado como é 
o caso do ano de 2018, onde a mineradora encerrou com lucro líquido de US$ 6,86 
bilhões (R$ 25,657 bilhões), um aumento de 24,6% sobre o ganho de US$ 5,507 
bilhões apurado em 2017. No quarto trimestre, o lucro líquido foi de US$ 3,786 
bilhões, 391% maior que o observado no mesmo período de 2017. 
9 
 
Entretanto o resultado da Vale em 2018 não inclui os impactos decorrentes do 
rompimento de uma barragem da empresa em Brumadinho (MG), que ocorreu no 
começo de 2019. A empresa informou, em seu relatório da administração, que o 
Ministério Público de Minas Gerais (MPMG) bloqueou valor aproximado de R$ 11 
bilhões da companhia e a intimou a realizar depósito judicial de aproximadamente 
R$ 7,4 bilhões em cumprimento de ordens judiciais. No quarto trimestre, espera-se 
que a Vale reporte 10 bilhões de dólares de receita líquida, ligeira alta de 2% na 
comparação anual. Já o lucro líquido projetado por analistas é de 3 bilhões de 
dólares para o último trimestre do ano, sobre 3,7 bilhões de dólares um ano antes. 
 
2.2 Denominação e forma de constituição 
A Vale S.A. (Vale) é uma Companhia Aberta, inscrita sob CNPJ/MF 
33.592.510/0001-54. É controlada por fundos de pensão, como Previ, bancos 
públicos e privados, como Bradesco, além de investidores estrangeiros. 
Seu capital social é atualmente composto por 5.284.474,770 ações ordinárias 
e 12 golden shares emitidas para o governo do Brasil. As 12 golden shares têm 
poderes de veto sobre certas medidas, tais como mudanças na denominação social, 
na localização da sede e em no objeto social no que se referem às atividades de 
mineração. 
O principal acionista da Vale é a Litel Participações, com 20,98% das ações, 
uma empresa criada pelos fundos de pensão dos empregados do Banco do Brasil 
(Previ), da Caixa Econômica Federal (Funcef), da Petrobras (Petros) e da Cesp 
(Funcesp). 
Sua Diretoria Executiva é formada pelo diretor-presidente, e cinco diretores-
executivos. As diretrizes e políticas gerais que orientam seus negócios são 
estabelecidas pelo Conselho de Administração, que estabelece diretrizes e políticas 
gerais para os negócios e monitora a implementação delas por meio dos diretores-
executivos. O Conselho é assessorado por comitês técnicos e consultivos, sendo o 
Conselho Fiscal um órgão de funcionamento permanente. 
 
 
10 
 
Tabela 1 - Estrutura Organizacional 
 
Fonte: Investidor Vale, 2020 
11 
 
Tabela 2 -Titularidade das ações da Vale 
 
Fonte: Investidor Vale - Information-market, 2020 
 
2.3 Histórico relevante da organização 
A Companhia Vale do Rio Doce (CVRD) foi criada pelo presidente Getúlio 
Vargas, por meio do Decreto-Lei nº 4.352, em 1º de junho de 1942, com prazo de 
duração de 50 anos. 
Na época, o país sofria pressão para entrar na Segunda Guerra Mundial. A 
empresa, criada por meio do arrendamento da Companhia Itabira de Mineração e da 
Companhia Brasileira de Mineração e Siderurgia, seria capaz de alavancar o 
fornecimento de minério de ferro para a indústria bélica americana na luta contra os 
nazistas. 
Apesar de ter sido criada oficialmente em 1942, o início da CVRD se deu em 
1908, quando dois engenheiros ingleses consultaram a então Companhia Estrada 
de Ferro Vitória a Minas (CEFVM) para saber sobre a possibilidade de transportar, 
por ela, minério das jazidas de ferro de Itabira, em Minas Gerais. Com a confirmação 
da viabilidade, foi criada a Brazilian Hematite Syndicate, que em 1911 viria a se 
tornar a Itabira Iron Ore Company, primeira empresa autorizada a explorar ferro na 
região. 
Em 1939, Percival Farquhar, dono da Itabira Iron Ore, e seis brasileiros, 
fundaram a Companhia Brasileira de Mineração e Siderurgia. Como além de 
produzir, eles precisavam escoar o minério para venda, a empresa obteve a 
permissão para incorporar a Companhia Estrada de Ferro Vitória a Minas. Em 1941, 
um grupo de empresários sócios de Farquhar fundou a Companhia Itabira de 
Mineração, com o objetivo de explorar as minas da Itabira Iron Ore - esta empresa 
foi a escolhida por Getúlio Vargas para junto à Companhia Brasileira de Mineração e 
Siderurgia criar a Companhia Vale do Rio Doce. 
12 
 
Em 25 de janeiro de 2019, rompeu-se uma barragem de rejeitos de mineração 
controlada pela Vale S.A., construída no ribeirão Ferro-Carvão, na localidade de 
Córrego do Feijão, em Brumadinho, a 65 km da capital mineira, Belo Horizonte. O 
acidente assemelha-se ao desastre do rompimento de barragem em Mariana em 
2015, também controlada pela Vale, a menos de 200 quilômetros de Brumadinho. 
 
2.4 Setor de atividade e negócio da organização 
A Vale é a principal fornecedora de serviços de logística no Brasil, sendo 
responsável por 68% da movimentação de cargas em ferrovias e 27% da 
movimentação portuária. Movimenta milhões de toneladas de soja em grãos, farelo 
de soja, açúcar, fertilizantes e outros produtos e é a principal empresa no transporte 
marítimo de carga entre Brasil e Argentina. A Vale é responsável pela 
movimentação, incluindo transporte ferroviário e serviços portuários, de 18% das 
exportações brasileiras de soja e por 9% da movimentação na importação de 
fertilizantes. 
A companhia já chegou a investir 1,8 bilhão de reais em um único ano, como 
é o caso de 2005, na sua infraestrutura de logística, tendo adquirido 5.414 vagões e 
125 locomotivas para utilização no transporte de seus produtos e de carga geral 
para clientes na Estrada de Ferro Carajás - EFC, Estrada de Ferro Vitória a Minas - 
EFVM e Ferrovia Centro-Atlântica - FCA. Existe também o TVV - Terminal Marítimo 
de Vila Velha no Espírito Santo - a Empresa Mineração Rio do Norte S.A. controla a 
Estrada de Ferro Trombetas ferrovia industrial. 
A Vale atua na produção de energia através de hidrelétricas, gás natural e 
biodiesel, e possui uma subsidiária neste segmento, a Vale Soluções em Energia 
(VSE). A VSE atua em sistemas de potência, com ênfase em motogeradores, 
gaseificadores e turbogeradores, e conta com um centro de desenvolvimento de 
produtos instalado numa área de 100 mil m² no Parque Tecnológico de São José 
dos Campos. 
 
2.5 Porte da organização 
A Vale S.A. possui grande porte e atua em cerca de 30 países e tendo seus 
títulos negociados nas bolsas de valores de São Paulo – B3 S.A. (VALE3), Nova 
York – NYSE (VALE) e Madri – LATIBEX (XVALO). 
13 
 
O EBITDA de Minerais Ferrosos (Earnings before interest) totalizou US$ 
3,502 bilhões no segundo trimestre de 2020, ficando US$ 655 milhões acima dos 
US$ 2,847 bilhões registrados no primeiro trimestre do mesmo ano, principalmente 
devido: (a) aos maiores preços realizados, refletindo a demanda saudável vinda da 
China; (b) aos maiores volumes de venda de finos de minério de ferro, após um 
trimestre de volume de produção mais forte; (c) ao efeito positivo da desvalorização 
do Real frente ao Dólar; e (d) aos menores custos de frete. 
 
2.6 Composição da força de trabalho da organização 
A Vale emprega aproximadamente125 mil pessoas, entre profissionais 
próprios e terceirizados. Sua política de contratação visa desenvolver competências 
e incentivar talentos, realizando ações educacionais e oferecendo a remuneração 
compatível com a complexidade das funções, com o desempenho dos empregados 
e com o mercado de trabalho. 
Tabela 3 – Desempenho/Recursos Humanos 
 
Fonte: Recursos Humanos Vale, 2020 
 
14 
 
 
Tabela 4 – Número de Empregados Próprios 
 
Fonte: Recursos Humanos Vale, 2020 
 
Tabela 5 – Número de Empregados Terceirizados 
 
Fonte: Recursos Humanos Vale, 2020 
 
È possível observar que no quadro de pessoal as diferenças entre as 
gerações se dão não somente pela idade dos indivíduos, mas também pelos seus 
valores e expectativas em relação à carreira e a vida pessoal. 
Na Vale é identificado atualmente diversas gerações convivendo no dia a dia. 
As relações entre gerações permitem a transmissão dos saberes, pois as diferentes 
gerações possuem sabedorias que possibilitam vivenciar diversos modos de pensar, 
de agir e de sentir, e assim, renovar as opiniões e visões acerca do mundo e das 
pessoas. 
15 
 
Fonte: Recursos Humanos Vale, 2020 
 
 
2.7 Principais produtos/serviços negociados 
A Vale é líder em produção de minério de ferro e pelotas. Também é 
produtora de níquel, minério essencial na produção de moedas a veículos. É 
produtora de carvão, insumo essencial para a transformação de minério de ferro em 
aço, e o cobre, elemento empregado na geração e transmissão de energia, em 
fiações e em praticamente todos os equipamentos eletrônicos. 
A mineradora ainda produz manganês - item presente na pilha, tinta, carro e 
fertilizantes - e ferroligas, que são combinações de ferro com um ou mais elementos 
químicos. 
É investidora de projetos de exploração que buscam cada vez mais, locais 
que abriguem novas reservas minerais. Para o transporte do minério, a Vale integra 
minas, ferrovias, navios e portos nacionais e internacionais. 
 
Tabela 6 – Composição Idade e Gênero 
16 
 
A companhia transporta carga para terceiros e oferece duas linhas de trem de 
passageiros no Brasil: na Estrada de Ferro Vitória a Minas e na Estrada de Ferro 
Carajás. Opera cerca de 2 mil quilômetros de malha ferroviária no Brasil e possui 
acordos para utilizar linhas na África, criando um dos seus grandes diferenciais 
competitivos. Há ainda em operação dois trechos de longa distância importantes 
operados com trens de passageiros. 
Para integrar as operações nos cinco continentes, a Vale conta com uma rede 
de portos e terminais conectados às minas por meio das ferrovias. Entre eles estão 
portos com calado profundo, aptos para receber os Valemax. As estruturas são 
operadas no Brasil, na Indonésia, na Malásia e em Omã, atendendo também serviço 
de carga para terceiros. 
A Vale opera navios de grande porte, que garantem economia e agilidade no 
transporte do minério. A frota é constituída por navios próprios e fretados para 
atender o mercado de todo o mundo em igualdade de condições com seus principais 
concorrentes. 
Para transformar recursos naturais em prosperidade e desenvolvimento, há 
uma grande demanda energética. Para atender a esta demanda a Vale mantém um 
portfólio de contratos e geração própria, formado principalmente por energia 
renovável. 
 
2.8 Principais fornecedores e insumos 
A Vale depende de sua cadeia de suprimentos. Dos trilhos das ferrovias à 
contratação de terceirizados, a gestão de suprimentos permeia toda a cadeia 
produtiva da Vale e é estratégica para o seu negócio. Há fornecedores de 
gerenciamento, fornecedores de engenharia, fornecedor de materiais, entre outros. 
O sucesso das operações e dos projetos depende da agilidade na compra 
dos materiais e serviços, da escolha correta dos itens, do estoque dos materiais e da 
gestão das variáveis de saúde, segurança e sustentabilidade por parte dos seus 
fornecedores. Portanto eles exercem um papel fundamental na busca por melhores 
práticas rumo ao desenvolvimento sustentável. 
A seleção, cotação e contratação de fornecedores são feitas com base no seu 
'Código de Ética e Conduta do Fornecedor', respeitando critérios técnicos e outros 
de processo como qualidade, preço, prazo de entrega e atendimento. 
17 
 
A Vale sempre busca fornecedores que lhe garantam material com qualidade 
e preços competitivos. A Scania é um exemplo dessa estratégia adotada pela 
empresa, que buscou uma alternativa à americana Caterpillar, fornecedora 
tradicional de “fora de estrada”, gigantes de três andares, usados nas minas da Vale. 
Outro exemplo é a italiana Berco que fornece conjuntos de esteiras, vedadores e 
escavadeiras usados em grandes tratores e escavadeiras, que substituíram os 
fornecidos pela Caterpillar e Komatsu. O contrato representou uma redução de 64% 
do preço oferecido pela empresa americana. 
Outro fornecedor é Amsted Maxion, que produz sapatas, equipamento usado 
nos fora de estrada, que substituiu a antiga fornecedora, a americana Bucyrus. O 
novo contrato representou uma economia de 70%. A ideia da Vale é desenvolver 
cada vez mais fornecedores no Brasil. Onde desde 2008, em parceria com as 
federações da indústria, entidades de classe e órgãos governamentais, é mantido 
um Programa (Inove) que tem o propósito de fortalecer fornecedores de suas 
unidades no Brasil, considerados agentes de desenvolvimento sustentável nas áreas 
onde atuam 
Outro fator importante a se considerar é compromisso de conscientizar seus 
fornecedores para a questão de mudanças climáticas e engajá-los no 
aprimoramento da gestão de suas emissões. Desde 2011, existe incentivo a cadeia 
de valor na gestão de emissões, por meio de uma cláusula contratual e aplicação de 
um questionário anual de Gases do Efeito Estufa (GEE). Reduzir a emissão de GEE 
de forma alinhada com o Acordo de Paris é parte dos compromissos assumidos pela 
Vale para 2030. 
Em abril de 2020, a Vale ampliou medidas para ajudar pequenos e médios 
fornecedores a atravessarem a crise desencadeada pelo novo Coronavírus. O 
Pacote de apoio visava a antecipação de pagamentos, somando R$932 milhões, 
beneficiando aproximadamente 3 mil empresas. 
 
2.9 Principais mercados e segmentos em que a organização atua 
A Vale conta com infraestrutura no Brasil, Indonésia, Moçambique, Omã, 
Filipinas e Argentina. Exportando para as Américas, Europa, Ásia, África, Oriente 
Médio e Oceania. Seus principais compradores são os Estados Unidos, Alemanha, 
França, Inglaterra, Oriente Médio, África, Oceania, China, Coréia do Sul e Japão. 
18 
 
 Grande parte da produção de níquel da Vale vem do Canadá, onde a 
companhia atua ainda em Sudbury e Thompson. 
Como já foi dito em outros tópicos, a Vale exporta minério de ferro e pelotas, sendo 
a maior exportadora desses produtos no mundo. A china é considerada seu maior 
comprador. 
 
Fonte: Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, 2020 
 
2.10 Principais concorrentes da organização 
De acordo com levantamento da Mining Global, que considera o valor de 
mercado das mineradoras no fim de 2017 (o último balanço consolidado disponível), 
as 10 maiores são a BHP Billiton, Rio Tinto, China Shenhua, Glencore, Vale, Coal 
India, Barrick Gold, Newmont Mining, Anglo American, Energy Fresnillo. Nem todas, 
no entanto, atuam nos mesmos segmentos, e incluem outros metais em seus 
balanços, não apenas o minério de ferro. A Fresnillo, por exemplo, é a maior 
produtora primária de prata do mundo. As 10 maiores mineradoras do mundo 
somaram US$ 326,8 milhões em valor de mercado ao final de 2017. 
Para se destacar no cenário internacional, a Vale investiu na exploração do 
minério em Carajás, no Sul do Pará, hoje a maior jazida de ferro do mundo. A alta 
concentração do metal agregou valor às exportações da empresa e passou a 
Figura 1 – Mercados e Negócios 
19 
 
justificar novos contratos. Enquanto o custo de logística paraa Ásia é de US$ 14,10 
a cada tonelada de minério de ferro, a preço do transporte da Austrália para a China 
é de apenas US$ 3,50. Com um produto de melhor qualidade, se tornou uma das 
principais parcerias da Mitsui & Co., a Nippon Steel e a Sumitomo Metal Industries. 
Além disso, a Vale diversificou suas fontes de receita, ajudando a reduzir 
seus próprios custos de produção. 
 
3. ORÇAMENTO EMPRESARIAL 
A necessidade que as organizações possuem em prever o futuro, mesmo que 
seja em curto prazo, é decorrente da necessidade de sobrevivência em um mercado 
cada vez mais competitivo. 
Com o Orçamento Empresarial é possível planejar e estimar as despesas, os 
ganhos e seus investimentos em um determinado período, tornando-se atingível um 
planejamento mais objetivo e ordenado. A partir desse orçamento é possível atuar 
com ações corretivas, antes que se tornem um problema maior para a organização. 
A Vale possui uma estrutura altamente complexa em nível de orçamento, o 
que lhe garante seguridade na implantação das suas ações. Seu orçamento de 
investimentos para dispêndios de capital em 2020 foi de aproximadamente US$ 5 
bilhões, incluindo aproximadamente US$ 4,1 bilhões para manter suas operações 
existentes e projetos de reposição e aproximadamente US$ 900 milhões para 
execução de projetos, refletindo um aumento de 35% em relação a 2019. A maior 
parte do orçamento de investimentos para execução de projetos tem sido investida 
no Brasil (93%). 
No curso normal dos negócios, suas principais necessidades de recursos 
financeiros são para despesas de capital (investimentos), pagamento de dividendos 
e serviço da dívida. O atendimento a esses requisitos segue de acordo com sua 
prática histórica, usando caixa gerado pelas atividades operacionais e empréstimos. 
O orçamento de investimentos para dispêndios de capital em 2020 foi de 
aproximadamente US$ 5 bilhões, incluindo aproximadamente US$ 4,1 bilhões 
dedicados à sustentação de operações existentes e projetos de substituição e 
aproximadamente US$ 900 milhões para execução de projetos. Um valor principal 
de US$ 1,011 bilhão de dívida vence em 2020. 
20 
 
As principais fontes de recursos são o fluxo de caixa operacional e 
empréstimos. O valor do fluxo de caixa operacional é fortemente afetado pelos 
preços globais de seus produtos. 
Em 2019, as atividades operacionais geraram fluxos de caixa provenientes de 
operações continuadas de U$ 12,110 bilhões, em linha com os US$ 12,901 bilhões 
gerados em 2018. Em 2019, o caixa e equivalentes foram de US$ 7,350 bilhões, 
contra US$ 5,784 bilhões em 2018. Em 2019, houve empréstimos que totalizaram 
US$ 3,142 bilhões em suas novas linhas de financiamento à exportação, dívidas de 
longo prazo e novas linhas de crédito, em comparação com novos empréstimos de 
US$ 1,225 bilhão em 2018. 
Uma parte significativa da receita da Companhia é originada das vendas 
feitas para clientes na Ásia e na Europa, regiões que tiveram suas atividades 
econômicas afetadas em decorrência da pandemia do novo Coronavírus. Antes da 
Pandemia a Vale havia diminuído o patamar mais alto da sua expectativa para 
venda de minério de ferro e pelotas. Na projeção anterior (2019), a companhia 
estimava que as vendas ficassem entre 307 milhões e 332 milhões de toneladas. Na 
projeção atual (2020), a faixa mais alta foi de 312 milhões de toneladas, visto a 
maior visibilidade sobre as vendas previstas para o último trimestre. 
Nos contratos de venda, o risco do preço das commodities decorre da 
volatilidade dos preços do minério de ferro, níquel, cobre e carvão. A Companhia 
está exposta principalmente às flutuações do preço do minério de ferro e cobre. O 
preço de venda desses produtos pode ser mensurado confiavelmente a cada 
período, uma vez que o preço é cotado em um mercado ativo. O preço final dessas 
vendas foi determinado no quarto trimestre de 2020. 
Em se tratando de fornecedores, a Vale desenvolveu o Portal do Fornecedor 
Vale (e-Marketplace na plataforma Nimbi), que é um espaço virtual para 
comercialização de produtos e serviços que faz a interface entre a empresa e seus 
fornecedores, aumentando a integração dos processos de compras, que vão desde 
a cotação até o pagamento. 
A iniciativa é tornar a empresa ainda mais rápida e eficiente e espera-se 
trazer mais visibilidade em todas as etapas dos processos de Suprimentos para 
seus fornecedores. Esta ferramenta foi desenvolvida levando em conta a facilidade 
de utilização para usuários e a transparência para as operações. 
21 
 
No processo de transporte para fornecedores de materiais, por exemplo, a 
validação da nota fiscal eletrônica (NF-e) é feita antes da criação da solicitação de 
coleta. Isso implica na redução do tempo de estadia do caminhão em suas 
instalações devido à diminuição de informações divergentes na NF-e. Com isso, 
ocorre redução do custo da estadia, do tempo gasto na Vale para tratamento das 
divergências de NF’s e, consequentemente, do risco de atraso de pagamento aos 
fornecedores, que podem fazer um melhor planejamento financeiro. 
 
4. MERCADO DE CAPITAIS 
 
O mercado de capitais é um mecanismo de distribuição de valores 
mobiliários, que tem o objetivo de gerar liquidez aos títulos emitidos pelas empresas 
e viabilizar o seu processo de capitalização. 
Podemos dizer que Mercado de Capitais é capaz de influenciar as finanças da 
empresa em termos de financiamento de projetos, políticas de estrutura de capital e 
investimentos no mercado acionário e está inserido tanto na vida de pessoas físicas 
como pessoas jurídicas. Toda troca, compra e venda envolve o que essa disciplina 
nos apresenta. 
Desde 2015, a Vale anuncia que mantém sua estrutura de capital 
conservadora com o foco em ter uma companhia eficiente para responder aos 
desafios futuros. Dentro de sua estratégia de MVA (Market Value Added) – conceito 
que mede o crescimento do valor total da empresa - a companhia adotou uma 
política bastante favorável de distribuição de dividendos e, mais recentemente, de 
recompra de ações. A empresa distribuiu em termos nominais US$ 37,6 bilhões em 
dividendos para seus acionistas, majoritariamente na forma de juros sobre o capital 
próprio, no período 2008-2017, o que correspondeu a aproximadamente 66% do 
lucro líquido acumulado no período. Cabe destacar que o limite mínimo obrigatório a 
ser distribuído é de 30%, conforme aponta último formulário de referência da 
empresa. Em 2018, a empresa distribuiu dividendos da ordem de US$ 2,1 bilhões 
(R$ 7,7 bilhões) e a recompra de ações no montante de US$ 270 milhões (R$ 1 
bilhão). 
As ações da Vale estão entre o punhado de empresas da bolsa de valores 
brasileira que já tiveram uma recuperação rápida e robusta das quedas bruscas 
causadas pelo choque do novo Coronavírus nos mercados. 
22 
 
A mineradora não só já zerou as perdas do ano como atingiu o maior valor de 
sua história. As ações dela subiram 2,6% e fecharam o dia valendo R$ 62,95 às 
vésperas da divulgação de seus resultados no segundo trimestre de 2020. 
Para Pedro Galdi, analista da Mirae Asset, o resultado veio acima do 
esperado, principalmente pela retomada da remuneração aos acionistas. "Se 
mantida a política definida antes do colapso de Brumadinho, a Vale será a partir do 
próximo ano, um destaque entre as empresas que pagam dividendos 
extraordinários". 
No mercado financeiro brasileiro, a noção de analisar os impactos sociais e 
ambientais de um negócio antes de investir nele ainda está engatinhando. Nos 
países desenvolvidos, em especial na Europa, já é uma cobrança avançada. 
Como é lá que estão alguns dos maiores fundos de investimentos do mundo, 
e como metade do dinheiro que circula da bolsa de valores paulista vem de 
investidores estrangeiros, o impacto da tendência é grande, mesmo para as 
companhias daqui. 
O entendimento desse novo viés de análise, baseado no conceito de ESG 
(sigla em inglêspara meio ambiente, sociedade e governança), é de que as 
empresas que negligenciam essas questões têm riscos maiores de incidentes, de 
simplesmente ficarem para trás e, portanto, de perderem valor. 
As tragédias das barragens obrigaram a mineradora a rever suas iniciativas e 
investimentos ostensivos no sentido de melhorar sua governança e ampliar a 
segurança de seus sítios. Só o dinheiro reservado para as indenizações 
relacionadas a Brumadinho é de US$ 6 bilhões. As barragens ao estilo da de 
Brumadinho (a montante) estão sendo reformuladas, recebendo novos 
financiamentos em seus projetos. 
A companhia criou uma diretoria específica para acompanhar o 
desdobramento dos danos das barragens (de "reparação e desenvolvimento") e os 
relatórios e informações relacionadas a meio ambiente ficaram mais completos e 
transparentes. 
Financeiramente, a perspectiva de valorização da ação ainda é grande, 
principalmente pelo fato de ela ainda estar sendo entendida como barata pelo 
mercado. 
 
23 
 
 
 
Fonte: Juliana Elias, do CNN Brasil Business, Julho 2020 
 
 
 
5. DINÂMICA DAS RELAÇÕES INTERPESSOAIS 
 
Em 2017 a Vale S.A. (Vale) anunciou uma nova estrutura organizacional que 
visa à estratégia de geração de valor da empresa, moldada em quatro pilares: 
performance, estratégia, governança e sustentabilidade. 
Os objetivos que impulsionaram essa mudança foram: promover maior 
integração na cadeia de valor e eliminar duplicidade de estruturas. É importante 
ressaltar que a integração entre as áreas foi considerada um ponto determinante 
para a melhoria do desempenho dos seus negócios. Essa postura mudou sua forma 
de organizar sua estrutura de lideranças e setores, e interferiu diretamente em sua 
relação com os colaboradores e relacionamentos com a sociedade e governos. 
Seu modelo de liderança tem como objetivo concretizar os princípios de 
clareza de papéis, transparência e estabilidade que orientam as suas ações, como é 
Gráfico 1 - Evolução das Ações da Vale 
24 
 
percebido em seu Estatuto Social. Nele é identificada uma política de sucessão do 
Diretor-Presidente, onde estabelece procedimentos para nortear o processo de 
sucessão do cargo de liderança de forma a assegurar a perenidade dos negócios da 
Companhia, bem como alinhamento de tal processo às melhores práticas de 
governança corporativa e à legislação aplicável. 
Em seu contexto atual é observado, no que cabe a liderança empresarial, um 
destaque para a potencialização de novos talentos em suas mais diversas formas, 
que consideram parte essencial no processo de transformação cultural da empresa. 
Em toda a companhia, há a valorização da diversidade e promoção de 
oportunidades iguais para todas as pessoas sem distinção de fatores culturais, 
ideológicos, deficiências, gênero, cor, etnia, origem ou orientação sexual. 
Foi noticiado em seu portal oficial (vale.com) que para reforçar esse 
compromisso com a equidade de gênero, 50% das vagas dos Programas de Recém 
Graduados 2021 seriam destinadas preferencialmente a mulheres. O objetivo é 
gerar ainda mais oportunidades, fortalecer e reter a presença feminina na indústria 
de mineração, corroborando para o progresso e pluralidade no setor. Uma pesquisa 
da Cia de Talentos apontou que a Vale ocupa a 2ª colocação no ranking de trainees 
como uma das 10 empresas dos sonhos para se trabalhar. Isso é constatado em 
seus diversos programas de valorização do colaborador, onde há disponibilização de 
cursos e capacitação profissional própria. 
A Vale possui um Código de ética e conduta atualizado, de forma alinhada 
com os valores, e reforça o compromisso com a ética, com a apresentação do 
conceito de conflito de interesses e com a descrição de condutas esperadas dos 
empregados e as intoleráveis, sujeitas a medidas disciplinares. Isso reflete na 
transparência e na maneira como é conduzida a governança em suas ações e 
projetos. Como é o caso da declaração mais recente feita pela companhia em que 
traçou sua meta de reparar integralmente Brumadinho, assumindo o protagonismo 
de trazer de volta a dignidade às famílias e às comunidades atingidas. 
A empresa se compromete, quando necessário, com a remediação dos 
impactos adversos em Direitos Humanos que tenha causado ou com os quais tenha 
contribuído diretamente e colabora com demais iniciativas de relevância para direitos 
humanos nos territórios onde opera. A Companhia faz isso diretamente e/ou por 
meio de Parceiros (empresariais ou governamentais), buscando envolver as partes 
25 
 
interessadas na elaboração e na implementação das ações de remediação e está 
comprometida com o princípio de não repetição. 
Seu relacionamento com o governo é de diálogo contínuo, preferencialmente, 
por meio de instituições e entidades de classe, nos países em que está presente. 
Consequentemente, visa à participação proativa na formulação de políticas públicas 
e na compreensão dos seus pontos de vista, objetivando o estabelecimento ou a 
manutenção de um ambiente favorável ao setor mineral. 
 
6. CONSIDERAÇÕES FINAIS 
 
Tomando como base as disciplinas de Mercado de Capitais, Relações 
Interpessoais e Orçamento Empresarial, é possível concluir que a empresa 
escolhida, Vale S.A., demonstra a aplicação delas em todas as suas estratégias de 
planejamento. 
No decorrer da pesquisa foi possível notar como a empresa possui uma 
estrutura altamente complexa em nível de orçamento, o que lhe garante seguridade 
na implantação das suas ações. Seu bom planejamento econômico, financeiro e 
social, garante que suas metas e objetivos sejam alcançados de forma eficaz, além 
de possibilitar que sejam realizadas medidas de controle e verificação dos 
resultados, para constantemente repensar as políticas e decisões tomadas pela 
organização. 
É possível observar, por exemplo, em Mercado de Capitais, que a Companhia 
ingressou como primeira mineradora no Índice de Sustentabilidade Empresarial 
(ISE) da Bovespa. As questões de sustentabilidade receberam atenção crescente de 
investidores nos últimos anos, sendo um fator importantíssimo para decidir por 
investir ou não na mineradora. 
Mesmo havendo prejuízos com a queda da Barragem de Brumadinho, sua 
rápida reação a colocou numa posição social de visibilidade no mercado. Isso 
manteve a expectativa de que encerrados todos os processos e indenizações, 
voltaria a distribuir dividendos que, até então, estavam suspensos. 
Nas Relações Interpessoais, o capital humano é vital para a mineradora e foi 
fundamental para a retomada do ritmo da produção e expansão. É notória sua visão 
em crescer de forma estruturada e sustentável, com preservação da saúde 
26 
 
financeira dos negócios, respeito ao meio ambiente e investimento na força de 
trabalho. Sua cultura de liderança participativa visa obter os melhores resultados 
através da boa comunicação com seus colaboradores. Além disso, mesmo diante de 
crises procurou ter uma boa relação com as comunidades onde está instalada, 
promovendo diversos projetos socioambientais. Isto, associado a outros aspectos, 
colabora para a Vale atingir o patamar em que está hoje. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS 
 
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https://www.em.com.br/app/noticia/economia/2015/ 
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