GABARITO AP1 2023 1

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Avaliação Presencial – AP1 
Período - 2023/1º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Código da Disciplina: EAD 06016 
Coordenador: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
 
Orientações Importantes: 
❖ Pode ser usado calculadora (financeira ou científica) 
❖ Todos os cálculos deverão estar demonstrados. 
❖ Resposta correta sem evidenciação ou com desenvolvimento errado serão desconsideradas 
❖ Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
❖ Não será feita revisão da questão quando respondida a lápis; 
❖ A prova é individual e sem consulta; 
❖ primeira questão vale 1,0 ponto a segunda 1,5 e as demais 2,5 pontos. 
NÃO É PERMITIDO PORTAR CELULAR DURANTE A PROVA... 
Boa prova! 
1ª QUESTAO (2,5 pontos) Assinale a afirmativa correta 
I. O valor presente de uma perpetuidade de $ 30.000 a uma taxa de desconto de 15 por cento é 
A. $200.000. 
B. $345.000. 
C. $450.000. 
D. $260.870 
V = $30.000/0,15 = $200.000,00 
II. O valor futuro de uma unidade monetária ______ à medida que a taxa de juros aumenta e ______ 
quanto mais distante um depósito inicial for recebido no futuro. 
A. diminui; diminui 
B. diminui; aumenta 
C. aumenta; aumenta 
D. aumenta; diminui 
III. As decisões financeiras referem-se basicamente à obtenção de recursos (decisões de financiamento) 
e à sua utilização (decisões de investimentos), sendo de máxima importância a boa gestão financeira, de 
forma a alcança o objetivo da empresa. Sobre as decisões de financiamento é certo afirmar: 
( ) Estes recursos somente podem ser próprios. 
( ) O capital próprio é formado pelos recursos dos bancos e instituição financeiras que aplicam seus 
recursos na empresa através de empréstimos. 
( ) O capital de terceiros entra na empresa por meio dos acionistas. 
( X ) As decisões de financiamento variam de acordo com o ramo de atividade da empresa. 
NOTA 
 
IV. A Cia Americana teve os seguintes retornos nos últimos três anos: 11%, 15%, 13% e 9%. Calcule 
a variância do retorno e o desvio padrão dos retornos. 
A. 5,00 e 2,24% 
B. 6,67 e 2,58% 
C. 28,0 e 5,29% 
D. Nenhuma das respostas acima 
Média = (11 + 15 + 13 + 9)/4 = 12%; 
Variância = [(11 - 12)2 + (15 - 12)2 + (13 - 12)2 +(9 - 12)2]/(4 - 1) = 4; 
Desvio padrão = 6,67 (1/2) = 2,58% 
V. O risco de mercado também é chamado: I) risco sistemático, II) risco não diversificável, III) risco 
específico da empresa. 
A. Somente I 
B. Somente II 
C. Somente III 
D. Somente I e II 
 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) A ação A tem a seguinte distribuição de probabilidade de retornos 
esperados: 
Probabilidade Taxa de retorno 
0.1 -15 
0.2 0 
0.4 12 
0.2 24 
0.1 39 
Qual é a taxa de retorno esperada e o desvio padrão das Ações A? 
a. 15,0%; 16,3% b. 15,0%; 13,3% c. 12.0%; 10,3% d. 12,0%; 14,3% 
 
Média = 0,1 × (-15%) + 0,2 × 0% + 0,4 12% + 0,2 × 24% + 0,1 × 39% = 12,0%; 
Variância = 0,1 (-15% - 12,0)2 + 0,2 (0% - 12,0)2 + 0,4 (12,0- 12,0)2 + 0,2 (24,0 – 12,0)2 + 0,1 (39,0 – 12,0)2 = 203,4% 
Desvio padrão = 203,4 (1/2) = 0,1426 = 14,26% 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Considerando o retorno da taxa livre de risco igual a 7%, a taxa de 
retorno de mercado igual a 12%, o beta da Ação Y igual a 1,5. 
I- Qual a taxa de retorno exigida da Ação Y? 
a. 22,1% b. 17,5% c. 16,5% d. 14,5% e. 13,6% 
RF = 7% KM = 12% 
kY = RF + βY × (KM – RF) = 7% + 1,5 (12% - 7%) = 14,5% 
 
II. Qual seria a taxa de retorno exigida, kY e há uma expectativa dos investidores de que a taxa de 
inflação vai aumentar 1 ponto percentual? 
a. 18,5% b. 17,5% c. 15,5% d. 14,5% e. 13,6% 
RF = 7% + 1% = 8% KM = 12% + 1% = 13% 
kY = RF + βY × (KM – RF) = 8% + 1,5 (13% - 8%) = 15,5% 
III. Qual seria a taxa de retorno exigida, kY se um aumento na aversão ao risco dos investidores fizesse 
com que o prêmio de risco de mercado aumentasse em 2 pontos percentuais? RF permanece em 7%. 
a. 18,5% b. 17,5% c. 15,5% d. 14,5% e. 13,6% 
RF = não altera =7% KM = 12% + 2% = 14% 
kY = RF + βY × (KM – RF) = 7% + 1,5 (14% - 7%) = 17,5% 
Ou: kY = (1,5 × 2) + 14,5% = 17,5% 
 
IV. Qual seria a taxa de retorno exigida, kY se os investidores esperassem que a taxa de inflação 
aumentasse 1 ponto percentual e sua aversão ao risco aumentasse 2 pontos percentuais? 
a. 18,5% b. 17,5% c. 15,5% d. 14,5% e. 13,5% 
RF = 7% + 1% = 8% KM = 12% + 1% + 2%= 15% 
kY = RF + βY × (KM – RF) = 8 + 1,5 (15% - 8) = 18,5% 
 
4 QUESTÃO (2,5 pontos) A linha de mercado de títulos em um determinado momento era a seguinte: 
 
a) Quais são as taxas de retorno livre de risco, de retorno de mercado e de retorno exigido dos ativos A e B 
(destacados no gráfico)? 
 
Resposta comentada 
 
a1) A taxa de retorno livre de risco é de 10%, pois é o retorno exigido para ativos sem 
risco. No gráfico, é o ponto onde a linha do mercado de títulos corta o eixo das abcissas 
(retorno exigido) quando o coeficiente beta é igual a zero. 
Traçando uma reta imaginária que ligue o coeficiente beta igual a 1,0 à linha do mercado de 
títulos, e outra reta que ligue esta ao eixo das abcissas (retorno), vemos que a taxa de 
retorno de mercado é igual a 15,0% (a carteira de mercado tem beta igual a 1,0). 
Então, a taxa de retorno livre de risco, RF = 10% 
Taxa de retorno de mercado, KM = 15% 
 
a2) Com as informações obtidas anteriormente, calculamos o retorno exigido para os ativos 
A (beta igual a 1,5) e B (beta igual a 2,0). 
KA = 10% + 1,5 (15% - 10%) = 17,5% 
KB = 10% + 2,0 (15% - 10%) = 20% 
 
Linha de mercado de títulos
0
5
10
15
20
25
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3
Beta (risco não-diversificável)
T
a
x
a
 d
e
 r
e
to
rn
o
 e
x
ig
id
o
 (
%
)
B
A